国内需求乏力，铜价重心下移

铜：周一铜价震荡，伦铜冲高回落，收涨0.42%；沪铜主力10合约日盘收跌0.50%，夜盘收跌0.43%。中国铜内外贸市场双双走弱，社会库存继续上升。7月电网投资的增量仅有396亿元，环比大幅下降24.28%。7月以来电线电缆企业不管是交货量还是新订单量都出现减少，而且到目前8月底仍没有明显好转。LME库存持续下降，LME铜库存自2007年以来首次降至10万吨以下，铜价向下空间受限。ICSG：2020年5月全球精炼铜市场供应短缺6万吨，前5月供应过剩1千吨，去年同期为短缺27万吨。印尼自由港下属Grasberg铜金矿道路遭多名工人封锁道路。【操作策略】多单逢高减持。

社库小幅下降，沪铝高位震荡

铝：周一铝价高位震荡，伦铝收涨0.11%；沪铝主力10合约日盘收涨0.07%，夜盘收跌0.14%。上周四伦铝2月以来首次触及1800美元/吨；沪铝指数创近两年新高，随着多头获利回吐，铝价重心下移。国内产能投放进度不及预期，且新增产能多在云南、内蒙古，对铝锭主要消费地影响暂相对有限。周一SMM统计的国内电解铝8地社库较前一周四下降1.1万吨至75.1万吨，南海无锡库存小降，淡季累库量低于市场预期。对即将到来的9月旺季消费下游企业看法不一，本周预计开工仍保持平稳，难现明显增长。【操作策略】观望。