LME库存降至13年来最低，铜价回调空间有限

铜：周四铜价弱势震荡，伦铜收跌1.15%；沪铜主力10合约日盘收跌0.42%，夜盘收跌0.27%。美联储会议纪要担忧疫情期间经济前景，恐无意9月调整利率指引，铜价承压回落。LME库存持续下降，精炼铜产出下滑，而需求随着全球制造业恢复和中国消费旺季即将来临而预期增加，铜价向下空间暂有限。7月中国精铜产量81.4万吨，降至3月以来最低水平。7月全球铜冶炼活动降至逾两年以来最低水平。LME铜库存降至10.4万吨，为13年以来最低水平。关注今晚公布的欧美8月Markit制造业PMI初值。【操作策略】多单继续持有。

旺季消费仍有期待，沪铝重心继续上移

铝：周四铝价内强外弱，伦铝冲高回落，收跌0.5%；沪铝主力09合约日盘收涨0.27%，夜盘收涨1.06%。海德鲁巴西Alunrote氧化铝厂减产，海外氧化铝的现货价格看涨，推动伦铝2月以来首次突破1800美元/吨，随着多头获利回吐，伦铝回落收跌。国内产能投放进度不及预期，且新增产能多在云南、内蒙古，对铝锭主要消费地影响相对有限。昨日SMM统计的国内电解铝社库周环比续增2.5万吨至76.2万吨，部分消费地到货增多。市场对即将到来的9月旺季消费仍有期待，沪铝走势偏强。【操作策略】逢低短多。