美元走弱伦铜反弹，库存大增抑制涨幅

美元走弱伦铜反弹，库存大增抑制涨幅

铜：周一铜价震荡整理，伦铜收涨0.66%；沪铜主力11合约日盘收涨0.35%，夜盘收跌0.51%。在上周外盘基本金属全线下跌后，周一随着美元走弱，基本金属全线反弹。LME铜库存昨日大增2.95万吨至10.31万吨，注销仓单占比从上周的60.85%降至41.43%，现货铜较三个月期铜价差结构从back转为contango。国内进口亏损逐渐收窄，昨日已经收窄至400元/吨以内。大部分贸易商对于国庆节后外贸市场回暖有所期待，持有10月中旬到港货源的贸易商报价表现坚挺。上周日公布的中国8月规模以上工业企业利润连续第四个月正增长，对于中国需求的乐观预期支撑铜价，明日公布中国9月制造业PMI，或给出中国未来需求更多指引。【操作策略】观望。

社会库存延续下降，沪铝持续反弹

铝：周一铝价反弹，伦铝收涨1.28%；沪铝主力11合约日盘收涨1.11%，夜盘收涨0.78%。外盘基本金属在上周大跌后昨日全线反弹，因美元重新走弱。沪铝延续反弹，因社会库存低位大幅下降，昨日公布的电解铝社会库存较上周四减4.9万吨，因部分地区节前备货力度尚可。随着铝价持续反弹，已经收回上周的大部分跌幅。随着四川、云南及内蒙等地电解铝新增及复产产能逐步恢复，截至9月中旬，全国电解铝运行产能抬升增至3775万吨/年，而四季度后终端市场消费景气度存疑，远月铝价仍承压。【操作策略】观望。