「染料」染料价格9月以来上涨16%

下游补库预期强烈，染料价格有望表现强势，9月以来，染料价格已上涨16%。

一、最新事件:9月以来，大型染料企业纷纷上调染料的价格，涨幅16%

当前市场上的染料以分散染料(42%)和活性染料(33%)为主，硫化染料，还原染料、酸性染料为辅。分散染料占整个染料市场将近一半，是市场最关注的一个品种。9月以来，大型染料企业纷纷上调分散染料的价格：

9月15日，浙江龙盛集团股份有限公司对分散染料价格进行调整，分散黑ECT300%从2.5万元/吨上调至2.7万元/吨。此前，9月4日，浙江龙盛刚将分散黑ECT300%价格从2.3万元/吨上调至2.5万元/吨。

9月7日，浙江闰土股份有限公司发布《调价函》，决定自9月7日起，分散黑ECT/ECO300%系列上调至2.6万元/吨。

二、下游补库预期强烈，是本轮染料企业涨价的主要原因

1、二季度染料企业盈利有所下滑，染料企业涨价意愿强烈。

1)二季度染料企业盈利有所下滑，系当前中间体价格较2020年同期涨幅较大，而染料价格相比去年同期略有下降。二季度，染料龙头浙江龙盛毛利率36%，较去年同期下降13%，环比一季度下降13%。产品价格方面，中间体苯胺价格较去年同期上涨约60%，而分散黑染料ECT300%当前价格较去年下降16%。

2)染料企业涨价意愿强烈，今年以来人工、安全、环保、能源、运费等费用都在增，染料企业苦不堪言，涨价意愿强烈。但受益于议价能力和前期需求略有疲软，涨价迟迟未开始。

2、旺季来临，下游库存低位带来补库预期强烈，染料企业趁机涨价。

9月2日江浙织机开工率为71.66%，环比上周微降0.1%，涤纶长丝POY/DTY/EDY库存天数分别为17.5/28/24天，较8月26日分别下降4/3.8/2天，下游补库存意愿增强。预计染料可能会迎来一轮强补库存周期。此外，金九银+期间染料需求仍旺盛，对染料价格形成支撑。

三、染料涨价对公司业绩弹性测算

前期染料中间体价格上涨原因主要为原材料煤炭等能源价格大幅上涨所致，预计四季度业绩中间体价格进一步上涨空间不大，因此基干中间体价格不变，考虑染料价格上涨0%，5%，10%、15%(接近去年同期价格)情况下，测算相关公司如下：

600352浙江龙盛

002440闰土股份

300758七彩化学

600987航民股份