年报029：这家公司预收账款同比增长3倍

前面说了多关注家居板块，具体参见文章：这个板块牛股辈出，今年买哪个？。

今天我们简单聊聊好莱客。

首先看好莱客的历史，2013年至2019年都是非常不错的增长，不过2018年、2019年增速已经很低了，然后2020年疫情，收入、利润下滑，不过依然有2.42亿的净利润。

单季度来看，2018年Q3开始，收入和利润几乎都在不增长了。这是公司比较大的问题。2021年Q1实现营业收入5.68亿元，较2019年Q1增长57%，算是不错的恢复。实现归母净利润0.39亿元，较2019年Q1的0.3亿元增长10%。不过一季度利润不算太重要，占比比较低。

根据调研纪要，公司营业收入增长一大部分来源于大宗业务：2020年大宗工程业务量所有放大，实现营业收入12,348.49 万元，同比增长962.50%；2021年第一季度大宗业务实现营业收入15,277.41 万元，同比增长1835.93%。

分产品来看，衣柜、木门占比最高，毛利率也最高。

那么关键问题就是公司今年能否恢复增长？

一个典型的数据是合同负债，Q1达到了4.06亿，环比增长5%，但是同比增长295%。所以今年的营业收入大幅增长悬念不大。

二是收购的千川门窗公司，该公司业绩承诺为2021/2022年度平均净利润（扣除非经常性损益前后孰低）不低于1.8亿元，虽然2020年只有1162万元，但是公司对该业绩的完成非常有信心。

三是研发投入，近三年都在5%左右，这个研发投入不算低了。

股东方面，中欧基金继续增持，五只基金合计持有1719万股，占比高达5.52%，都算举牌了都。股东户数只有8343户，环比持续下降。

大概就这么多，按照券商的预期，今年好莱客业绩大概在3.6亿到4亿之间。目前公司市值58亿。