磷化工龙头五个月翻倍，卖出吗？

大家好，我是初善君。

很多小伙伴后台留言反映一个问题，就是初善君只负责写公司，后续跟踪写的非常少。从今天开始，我们就写写之前聊过的公司。

问题是，今天从哪家公司开始呢？

当然选择股价涨幅很不错的公司开始了。

初善君2月24日分享了磷化工龙头——兴发集团，文章链接为：隐形冠军028：磷化工龙头，产品价格全线上涨，从25号至今，5个月时间区间最大涨幅刚好超过100%。

今天我们简单复盘一下兴发集团。

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为什么选择兴发？

初善君选择公司的第一要素其实是成长，也就是说，该公司2021年有产量的增长。当时文章开篇初善君就说了这一点：三大项目均已经投产或者将要投产，带来产销量的增加。

成长在A股永远是第一位的。

兴发另一个吸引初善君的点是全产业链：从磷矿石到黄磷、再到磷酸盐、草甘膦和有机硅，以及电子级磷酸品，从磷矿石到磷肥，很多产能都排名全国前列。

全产业链的最大好处是：只要涨价，可以全部享受涨价的利润。行业排名第一或者前列的好处是：只要涨价，公司也有足够的议价权。

当然，今年初写兴发集团的原因主要还是顺周期风来了，产品可能要涨价了。其实写文章的时候，草甘膦、有机硅和磷化工都在涨价了。

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股价上涨的逻辑

复盘来看，公司股价上涨原因很简单。

一是产品持续涨价。公司主要利润构成是草甘膦、有机硅和磷化工。写文章时，草甘膦单价2.9万，目前报价已经接近5万，还在涨价周期中；当时有机硅报价2万左右，现在也已经涨到3万左右；磷化工产品更是全线上涨。

产品涨价+全产业链，业绩自然大涨。公司预计2021年上半年归母净利润11亿元，同比增长接近9倍。公司Q1归母净利润3.55亿，那么Q2为7.45亿，环比增长110%。这个成绩应该顺周期里环比增长最牛的版块之一了。

二是磷化工蹭上了新能源汽车。7月上半月，整个磷化工走了一波主升浪，原因就是蹭上了新能源汽车，2021年上半年磷酸铁锂累计总产量反超三元锂电，时隔3年后的首次逆转，磷酸铁锂炒作进入视线。所以磷化工的云天化、川发龙蟒、川恒股份、中毅达表现都不错。

复盘来看，公司股价从4月底开始上涨，走了两波，一波是产品涨价，一波是被新能源汽车带动。

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公司近况

2021年以来，公司除了定期报告之外，并没有太多公告。值得说的有两个。

一是拟在内蒙古乌海市43亿投资建设40万吨/年有机硅单体及配套5万吨/年草甘膦、30万吨/年烧碱生产装置，预计完工时间是22年和23年，预计净利润为4.29亿元。

这个项目太远，没什么值得说的，对短期股价影响不大。不过很多小伙伴会好奇，为啥湖北的兴发集团会选择内蒙古来做这么大的投资？

道理很简单，熟悉有机硅行业的就知道，电力是有机硅生产的主要成本之一，内蒙古最不缺的就是电了。

二是减持。持有兴发集团16%股份的二股东金帆达拟减持2%股份，这个股份来源于兴发集团收购的有机硅资产，发行价9块左右。这个属于产业资本的减持，后续不排除会继续减持。

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现在的兴发集团值得买入吗？

所有的分析都是为了指导操作，不然分析岂不是毫无意义。

从业绩来看，Q2即使不是业绩的顶部，离顶部也不远了，全年业绩预期在22-25亿左右，现在市值274亿。

当然，公司本质还是周期股，你不可能指望公司2022年或者2023年还赚这么多钱。

不过公司最大的看点还没有体现在股价里，那就是公司的湿电子化学品属于半导体材料，而且产能高于江化微等半导体企业。过去两周，江化微和晶瑞股份股价都涨了30%左右。

如果接下来市场把兴发集团当做半导体来炒作，那就是最好的离场时机。

总之，翻倍之后的兴发集团性价比大幅下降，现在的估值也合理了，持有的继续等待半导体风，右侧可以做趋势，左侧没必要介入了。

最后，持有的小伙伴底下留言报个到吧，希望这波半导体的风继续把兴发集团吹起来。