“格力30亿”员工持股计划引争议

在经过多次股份回购后，格力的员工持股计划终于出炉。近日，格力电器（000651，SZ）公布了第一期员工持股计划（草案），此次拟参与员工持股计划的总人数不超过1.2万人，资金规模不超过30亿，是格力史上最大规模的员工持股计划。格力方面表示，此次大规模持股计划主要为员工激励，让员工与公司共同成长，持股计划来源是此前回购的股份。

这一计划公布后，格力股价持续下跌，同时也引起了众多投资者的争议。争议主要围绕两点，一是本次持股计划购买股份价格为27.68元/股，仅为当前股价的一半；另外，格力电器董事长董明珠拟认购3000万股，占本次员工持股计划的27.68%，若以当前市场价计算，这部分股票可使董明珠浮盈8亿。

业内人士认为，格力此时推出员工持股计划能让员工与公司利益绑定，对业绩有利好因素，但去年格力的空调龙头地位被美的顶替，多元化战略也未见成效，且营收净利同时下滑，公司经营面临重大压力，能否通过激励计划扭转业绩表现成为近两年的关键。

股价打半折 股东利益是否受损存争议

作为格力史上规模最大的员工持股计划，此次30亿资金规模的草案备受外界关注。6月20日晚间，格力第一期员工持股计划（草案）细节公布，拟定购买价格为27.68元/股，股份来源为此前回购社会公众的部分股份，拟参与员工总人数不超过1.2万人，资金规模不超过30亿元。

这一购买价格为此前回购股份均价的50%。根据格力电器公告，截至2021年5月31日，公司第三期回购计划已累计回购公司股份49.07万股，最高成交价56.11元/股，最低成交价为55.89元/股。

低于市场定价是员工持股计划的常态，因其实现持股需要满足多重业绩条件，但半折的价格实属罕见。受此影响，6月21日，格力电器股价开盘后即跌2.8%，后续持续下跌，当日共跌去4.79%，报收51.11元/股，盘中突破年度最低点，下探至51元/股。

同时，作为格力集团董事长、总裁的董明珠，在此次计划中拟认购股数独占大头，在1.08亿股中，拟认购股数上限为3000万股，占比为27.68%。有网友认为，格力在员工持股计划中将股价打对折，是拿股民的钱补贴员工和高管。也有网友称，既然给自己股价打对折，说明公司可能就值对折的价格。可以看出，外界对于此次股权激励是否使股东权益受损存在争议。

家电行业分析师刘步尘表示，目前来看，格力的员工持股计划对格力电器的核心管理层及部分员工是有利的，但对众多格力电器股民不利，今日的股价表现也反应了这一点。而一个公司在推行股权激励时核心决策层股份占比明显偏大，且获得股份的代价明显偏低，很容易给外界留下“利益输送”的口实。

格力方面表示，格力此次大规模的员工持股计划主要为了员工激励，让员工和公司能够共同成长，持股计划的来源正是前段时间回购的股份。

值得注意的是，此次格力推出的员工持股计划须经公司股东大会批准后方可实施，且具体参与人数、资金规模和股票规模等要素仍然存在不确定性。

龙头地位被顶替 持股计划能否有效激励

格力在此时推出大规模员工持股计划，或许是因其去年不佳的业绩表现。格力2020年财报显示，其去年实现营业收入1704.97亿元，同比下降14.97%，当期归母净利润221.75亿元，同比下降10.21%。此前格力电器一直是因净利润领先而被称作家电龙头，但2020年在格力营收净利润双降的情况下，美的净利润反超格力，实现272.23亿元。

更严峻的是，在空调这一优势业务上，格力也失去了维持20余年的龙头地位。根据财报数据，格力去年空调业务营收为1178.82亿元，而美的暖通空调业务营收为1212.15亿元。

在多方业绩承压之下，格力推出的员工持股计划对于今明两年的业绩目标提出要求。计划规定2021年净利润较2020年增长不低于10%，2022年净利润较2020年增长不低于20%，且两年每股现金分红均不低于2元或总额不低于当年净利润的50%。若公司业绩考核指标未完成，则持股计划中包含的1.2万名员工均无法享受权益。

那么，格力实现上述业绩目标是否存在难度？从格力历年业绩表现来看，2018年-2020年，格力分别实现净利润262亿元、247亿元及222亿元。2020年因疫情影响成为营收最低的年度，在此基础上实现10%的增长，难度并不大。中金公司甚至认为，这一考核或可确保格力业绩恢复性增长，2021年基本回复到2019年业绩水平。

不过，刘步尘表示，如果从家电行业大环境来看，年均增长10%并不是一个可以轻松实现的目标。目前，中国家电市场环境日益严峻，企业增长越来越难以实现，业内大多人认为经历了2020年疫情之后，2021年上半年家电行业会大幅增长，但实际上预期增长并未实现。今年家电市场环境仍然严峻，明年也不能过于乐观，家电行业发展至今已经进入存量时代，增长空间较小。

产业经济观察家梁振鹏认为，格力曾经多年霸占空调行业的第一，但去年在这一市场上的占有率和营业收入都比不上美的，意味着格力丢失了核心优势。同时，格力的多元化战略布局了很多年，但到现在为止，手机、小家电、冰箱、洗衣机等品类上均未成为头部品牌，相较于海尔和美的等企业，格力危机凸显。