买买买！黄金创新高后，追涨来得及吗？本文告诉你

现货黄金价格创历史新高

2020年7月28日，时隔9年投资者又一次见证历史。黄金再次向全世界宣布，它是世界上最硬核的资产。7月28日伦敦金现货价格最高触及1980美元/盎司，从1800美元到创历史新高，现货黄金仅仅用了15个交易日。2020年以来黄金大涨529美元，涨幅超过36%。

从国内黄金实物价格来看，Wind数据显示，国内各品牌实物黄金饰品价格升至近年来的高点。截至7月28日，老凤祥、周大生的实物黄金饰品价格在549元/克，创下了近十年的新高。2020年以来的涨幅达到107元/克，以购买黄金手镯（以50克计算）为例，年初购买比现在购买节省超过5000元。

实际上，造成金价大幅上涨的因素诸多。作为主流的避险资产，当金融市场遭遇系统性风险时黄金的表现良好。根据世界黄金协会此前的研究显示，过去30年里的9次金融市场动荡，有8次黄金的表现是超过股市，是表现是最好的资产之一。

我们认为：今年金价上涨是由：全球央行史诗级的宽松政策、避险因素和美元贬值三点推动。

全球央行大放水，通胀和货币贬值压力随之而来

一、宽松的货币政策：新冠疫情的爆发和蔓延对全球产生了巨大的冲击，全球主要经济体均推出前所未有货币刺激政策，不断的放水导致多国实际利率进一步下滑，甚至出现负利率，未来通胀和货币贬值压力是支撑黄金上涨的重要因素。尽管黄金的上涨并不是从疫情开始，但是疫情带来的全球央行放水的确为黄金价格上涨提供了助力。

美元vs黄金的“跷跷板效应”正在显现

二、美元的贬值：美联储大肆开动印钞机，导致实际利率不断走低，债务规模急剧扩张，悲观的预期令美元仍未有止跌企稳迹象。众所周知，通常美元与黄金走势呈现负相关关系，美元指数自今年3月以来自高位下跌近8%，美元贬值的确为黄金价格上涨提供了助力。

风险事件层出不穷

三、避险因素：除疫情因素外，当下世界经济面临的困境仍然难解，而中美之间的摩擦也存在不确定性，市场对于避险资产的需求只会越来越高涨，这也是推升黄金价格的重要因素。

未来我们对黄金走势的判断如下：

短期调整，中期冲高，长期回落

一、短期：投资者应继续关注中美局势发展，任何突发消息都可能搅动市场。若中美局势进一步紧张，由此引发的避险买盘仍有望给金价提供支撑；此外，即将出炉的美联储决议也可能影响金价短期走势。尽管目前上涨动能保持完好，但金价的短期涨幅更多来源于投机性需求。由于近期金价涨势过于迅猛，部分投资者选择获利了结，这令金价在创新高后遭遇抛售压力，投资者需警惕短期风险。

二、中期：宽松的货币政策、疫情进展、地缘政治风险、美国大选等事件可能带来不确定性，在未来一段时间内仍然会影响黄金市场。黄金价格还将会维持在相对高位，不排除进一步挑战2000美元/盎司关口。

三、长期：由于新冠疫苗将年底问世，届时新冠疫情很大概率得到有效的控制，全球经济也将于明年加快复苏。如后续数月经济复苏意外强劲，利率可能不会长期保持低位，届时各国央行将收紧宽松措施，大国之间的紧张关系会得到缓和，这些因素将导致资金流出黄金，金价见顶回落。