中国国债拟明年纳入富时罗素，或将吸引超千亿美元外资流入

全球三大债券指数悉数收纳中国

富时罗素公布其世界政府债券指数年度评估结果，宣布中国国债将自明年10月起正式被纳入世界政府债券指数（WGBI），至此全球三大债券指数悉数收纳中国。根据多家机构测算，纳入WGBI后，中国国债将吸引超千亿美元外资流入。此前高盛曾预测称，如果中国债券在WGBI指数中占5.7%的权重，最终流入中国债市的总资金将高达1400亿美元（约合9600亿人民币），从而为人民币提供进一步的支撑。

富时罗素宣布纳入中国国债，又将带来哪些影响？

中国国债高收益的特征越发凸显

2020年全球进入负利率债时代，相比之下，中国国债高收益的特征使得其全球配置的价值越发凸显。随着中国从疫情中恢复，货币政策跟欧美国家相比偏紧，使得中国国债是目前为数不多的还能提供较高票息的资产。以中美10年期国债为例，目前中美利差高达240个基点，处于历史高位。基于分散风险考虑，投资者在做全球大类资产配置时，选择中国国债会是一个较好的底仓。

除了高利差外，人民币汇率稳中有升的走势，也打消了部分境外投资者对汇率对冲成本问题的担忧。随着欧洲疫情二次反弹，叠加欧洲各项经济数据疲软回落，美元阶段性反弹走强。从大的趋势来看，美国两党仍在积极促进第二轮财政刺激政策的落地。如果第二轮财政刺激推出，美国赤字规模会进一步扩大，从中长期角度来看，美元大概率仍将处在贬值通道，美元指数将重新回落，人民币稳中有升的局面也将得以延续。

随着境外投资者逐步增配中国债券，对于规避人民币汇率风险的需求会大幅释放，这就可能推动外汇对冲市场的大发展，从而反过来又进一步加固人民币的国际使用和作为国际储备货币的地位，推动人民币国际化再向前一步。

随着中国债券市场的交易机制、监管制度、汇兑政策等市场基础设施方面的进步得到了海外机构投资者的普遍认可，金融开放又迎来一个里程碑式的成果，也反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融市场持续扩大开放的信心。