拉动经济大环境下你选择“躺平”还是消费？

我国国内现在注射了9亿多剂新冠疫苗，美国注射了3.1亿剂新冠疫苗，这是世界上两个疫苗注射数量最大的国家。随着疫苗的广泛注射，疫情在部分重要的经济体得到了良好的控制，生产开始重启、经济生活开始正常化，世界开始逐渐进入后疫情时代。

在疫情时期，我们依靠完美的疫情管控，成为最早走出疫情影响的国家，并开足马力生产制造商品，出口给受疫情影响的国家。但随着后疫情时代的逐步到来，5月份国内出口数据开始放缓。

5月以美元计价，我国出口同比增速由上月的32.3%下滑至27.9%，两年复合增速由上月的16.8%下滑至11.1%。而从环比来看，5月出口环比增速为0.0%，处于2014年以来历史同期的最低水平。分国家来看，我们5月对美国、欧盟的出口金额两年复合增速为9.1%和8.0%，东盟则是15.1%。
可以看出，疫苗接种迅速、疫情得到控制的发达国家对我们的依赖开始减小，海外产能修复加快导致我国出口商品的市场占有率下滑。

我们推演，疫苗的普及带来的疫情控制是比较明确的，下半年其他制造业国家也会逐步好转，届时我们的出口将出现替代者。5月份，是出口增速由高到低的转折点，那么下半年，出口增速将出现更为明显的放缓，持续了一年多的出口拉动经济模式到了需要调整的时候。

出口、消费、投资被称为拉动经济的“三驾马车”，疫情时代，出口扮演了重要的角色，接下来，稳增长需要借重国内消费了。

目前的终端消费出现喜忧参半的局面，一方面奢侈品、高端医美、高端化妆品、黄金珠宝等行业景气度非常高，一方面大众消费品比较疲软。

我们以刚过去的两个假期为例，五一出游人数按可比口径恢复至疫前同期的103.2%，但旅游收入仅恢复至疫前同期的77.0%；端午出游人数恢复至疫情前同期的98.7%，但旅游收入仅恢复至疫情前同期的74.8%。

少部分人的奢侈品花费在大幅增长、大部分普通人的消费支出却在萎缩，这种消费格局下想依靠消费来带动经济是非常困难的。对于国内来说，疫情早已过去，大众消费依然没有恢复，肯定不是因为疫情的缘故。

消费不振，很重要原因是消费者资产负债表发生变化。

收入端存在不确定性，疫情发生后从生产修复到居民收入恢复的传导链条受阻，居民工资性收入恢复缓慢。负债端则是继续走高的居民部门杠杆率，居民杠杆率是指居民债务比上GDP所得的数值，在房贷的贡献下2020年这个数值从56.1%增长至62.2%。

它意味着消费者负债压力在变大，消费意愿受到压制，所以我们看到国家在出台各种政策限制房价。而近段时间出现的“躺平”，便是一种无声的对抗。

我们知道，下半年出口放缓是大概率，消费对我们的经济非常重要。刺激消费首要就是修复居民的资产负债表，但这个工作挑战相当大。

#消费##躺平#

关注我哦~