房企发债规模新低，境内外融资分化明显

2021年4月，房企共发行境内债券550.86亿元，境外债券31.65亿美元，债券金额共约755亿元，同比上升25.55%。其中，境内债券利率区间为2.50%-8.50%，平均利率为4.64%。主要发债类型为公司债及中期票据；境外债券利率区间为3.20%-11.70%，平均利率为5.76%。

回望2021年前四个月，整体发展的趋势为，一月份时出现发债小高峰，2月份低点，3月份反弹。2021年1到3月份，房企境内外债券融资累计约3040亿元人民币，同比下降23%。截止4月份，房企境内累计发债规模占总发债规模的68%，较2020年同期上升18个百分点，约2120亿元；境外累计发债折合人民币同比下降约36%，约为1257亿元，。

由此可以看出，房企境内外融资出现分化的情况，总体为海外占比下降，境内占比上升的趋势。境外占比下降的主要原因，与一季度房企债务违约事件有关，由此导致了海外资本市场信心的削弱，从而进一步导致房企海外发债规模萎缩。另外，此2020年至今，疫情不断反复，也造成了一定影响，尤其对经济预期造成了消极影响，最终导致境外债市持续维持较高不确定性。

目前，房企的发债利率主要看评级，正常情况来看，中小房企融资比较难，成本也比较高，因为评级高的房企在融资利率上有一些优势。而如今，在扩大适用融资新规的影响下，2021年，更多房企主动“降负”，最终演变成了现在的融资规模保持低位的情况。

自融资新规试点后，房地产企业都进入了一种新常态，即新增发债规模不及到期债务规模，不仅如此，两者差距还在不断增长。尤其三月份，在集中经历了债务到期的高峰后，可能会在五月份和六月份出现回落。面对两集中供地的压力，房偿债压力会有下降，房企融资能力会面临更大的压力和考验。

作者：苏垚

校对：欧阳楠宫

编辑：小凯