下半年将有哪些投资机会？

下半年的投资展望！资产该如何安放

作者：知识星球找老齐的读书圈

不知不觉今天已经上半年的最后一天，上班的计划是否完成了呢？是时候做个总结，熟悉老齐的人都知道，我们会在每年的年初给一个资产配置的展望，然后半年的时候给个回顾和更新，今天我们就来看看，我们判断的是否正确，以及下半年又该做些什么？有没有观点需要更正。

首先是楼市，我们年初的时候观点鲜明，人口南移发生，所以南方的房价可能还会坚挺一段时间，而北方的房价基本熄火，并提出了非必要不买房的观点，也就是自住刚需那就买，如果想改善可以换租，投资坚决不碰。未来能够继续上涨的城市不会超过20个，基本集中在长三角和珠三角一带，而且即便上涨，长期涨幅也不会超过年化5%，跑不赢资金成本所以投资很不划算，上半年基本印证了这些判断，深圳的二手房指导价一出，基本熄火，未来还会有更多地城市给出二手房指导价，紧接着就是二手房停贷，那么市场流动性降大幅度下降，楼市调控还会继续，所以投资的千万小心，现在是光有市值没有现金流了。也就是你看着挺高兴，但是越来越难卖出去。真等卖的时候，要至少降价20%才能出手。

其次，看股市，年初第一天我们喊了防守，并且预言了顺周期行业今年必然出现拐点，业绩改善的逻辑在年中期也会出现，但是我们所说的情绪驱动没有出现，也就是说春节前的上涨，并没有出现疯狂的情况。春节后的红包也没有兑现，春节后出现了一波20-30%的调整，基本算是调整到位了，但是当前的市场并不稳定，未来半年恐怕也很难有大行情出现，更多地都是反复震荡，反复打压信心，今年就是防守之年，洗牌之年，我们尽量先保证不亏钱，同时持有一定的仓位。今年一定要跟他耗下去，谁缴枪投降，谁就输了。熬到第四季度，股市的机会可能会重新出现。所以上半年不乐观，下半年我们保持中性，到了年底就可以乐观一点。在这期间我们重点寻找地量的机会，一旦市场出现地量，那么就意味着反攻的号角吹响。至于什么是地量，地量的标准是什么，在知识星球齐俊杰的粉丝群老齐已经强调过很多次了。

第三，债市，年初的时候，主流观点都认为今年债市没机会，但老齐却坚定看好债市，我的逻辑就是，顺周期结束，资金需求降低，所以市场利率会逐渐走低，有利于债券市场走牛，所以我们旗帜鲜明的提出加久期的建议，这半年来，在经过年初的波折后，中证综合债的上涨幅度还是达到了2.4%，这已经符合一轮债券牛市的标准。而且上半年表现，要明显好于股市，下半年债券牛市仍将继续，所以我们认为衰退周期已经到来，债券牛市开启，股市大概顶多在盘整半年时间，然后也会跟随走牛。

第四，商品和黄金，黄金我们在2000美元以上要求大家止盈，上半年虽然有过一定的反弹，但是也没能回到这个位置，而且反弹空间十分有限，基本难以把握，最后一波快速下跌，让抢反弹的投资者全部亏损。所以再次证明了我们的观点和策略，周期类资产，重点做的就是周期，一旦周期拐点出现，就不要在乎那些蝇头小利，吃鱼吃中段，头尾并非没有肉，但是却更容易被扎到。你要非去赚这最后一个铜板，这就太贪婪了，那么只能是年轻人好自为之，偷袭老同志也有可能遭到暴打。今年上半年的黄金就是一个很好的例子。至于大宗商品，有色金属，我们也是在年初2月底的时候就要求大家开始止盈，后来也是有反弹，但是也基本没有超过我们的止盈位，目前周期出现空头排列，要特别小心。唯一超过止盈位的就是原油，我们明确的告诉大家，布伦特原油超过60美元，后面就没有胜算了，如今涨到了74美元，但后面这块涨幅并非是确定性机会，属于是市场情绪博弈的结果。在60美元以上，美国页岩油大规模开采，会很快平抑市场价格。所以我们称之为，没有确定性的机会。你不知道他啥时候就突然跌下来，而且原油的波动幅度过大，这块要格外小心。我们还是倾向于赚有确定性有把握的钱，举个不恰当的例子，偷东西没有被抓，还有不少收获，并不代表偷东西就是对的，你要总这么干，出事是早晚的事。所以我们还是坚持自己的策略，周期拐点已经发生，无论原油还涨不涨，都要尽快出掉。

第五，汇率，我们年初说，美元贬值，但肯定有底，这个判断基本正确，如今美元就开始触底反弹，下半年美元可能都是一个反弹周期，对应的就是人民币贬值，大宗商品价格下行，这对于我们的股市并不有利。所以也跟我们上面的股市判断基本吻合。

综合来看，下半年市场机会仍然不会太大，把今年熬过去了，未来会重新获得更好的机会。未来大家要习惯这种行情，我们说10年大牛市，并不等于他会天天涨，连涨10年，反而他会在95%以上的时间都不涨，其实你算算就知道了，过去2年，说是牛市，但就是2019年1月涨了一波，2020年7月涨了一波，再有就是2020年12月涨了一波，每一波上涨时间不超过1个月，2年半的时间，如果你没抓住这2-3个月，那几乎就没有收益甚至还会赔钱。这就是市场的残酷，需要你有足够的耐心去等待。投资更像钓鱼，绝大部分都是像傻zi一样的坐在那里耐心等待，而真正拉杆的动作其实很少也很有限。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们每周二都分析宏观数据，定位周期，昨天已经给大家展示了很多张数据，告诉大家周期是如何出现拐点的，企业利润在中报之后，降进入明显的下降通道。那么在投资上，我们该如何应对这种变化呢？