徐阳：中国4月贸易衰退型顺差扩大

【信息】海关总署发布数据显示，按美元计，中国4月贸易帐380.48亿美元，预期355亿美元，前值由239.3亿修正为239.2亿；中国4月出口同比8%，预期11.3%，前值16.4%；中国4月进口同比11.9%，预期18%，前值20.3%。

【观点】①贸易差额进一步扩大，外需表现已经好于内需。4月出口1800亿美元，较3月1806亿美元小幅下降，表明外需没有明显改善，但是亚洲其它出口型国家出口有所好转，韩国4月同比增长24.2%，相对3月13.6%上升较多，越南出口增幅也从3月的14.08%上升到4月的16.38%，这些迹象表明后续我国出口可能会有所回暖。

4月，中国对美国出口同比11.73%，比3月19.69%明显下滑，但是绝对金额变化不大，出口增加4亿美元；对欧盟出口同比为4.03%，增幅同样下降显著，但是金额变化仅下降0.85亿美元；对日本则同比上升，录得13.26%，但是金额下降8.76亿美元。以纺织品和鞋帽为代表的劳动密集型产品以及机电产品依然是出口主力。前4个月，我国机电产品出口2.64万亿元，增长14.1%，占出口总值的57.7%。同期，统计的7大类劳动密集型产品合计出口9151.6亿元，增长12.2%，占出口总值的20%。

②内需偏弱，进口已受到影响。4月进口1409亿美元，较3月1566亿美元有所下滑，表明内需不振已经影响到进口。4月铁矿砂的进口降至约8200万吨，是去年10月以来的低点；原油进口回落至3500万吨左右，成品油进口回落至248万吨，未锻轧铜及铜材进口下降至30万吨。同时港口铁矿石等库存不断增加，表明实体经济对原材料的消耗出现衰减。

③短期衰退型贸易顺差使得外储增加同时减弱人民币贬值压力。4月贸易差额较3月顺差扩大近140亿美元，同时从亚洲其他出口导向型国家的情况来看，外需已经比较稳定，但是内需在房地产带动之后经济增长乏力，并没有出现新的增长拉动点，所以内需疲弱已经开始显现。如果内需继续不振，那么衰退性贸易顺差或将继续出现。同时随着美元加息预期造成的美元走强几乎是必然，这将进一步促进国内出口，而抑制进口。