文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

有朋友问螺丝钉，像农业这类行业，最近几个月，下跌比较多。

比如说，养猪等品种，适不适合投资呢？

困难模式

农业这种品种，对普通投资者属于困难模式。

农业的很多领域，其实是周期性非常强的。比如说，

• 养过猪鸭鸡的朋友就知道，猪肉价格波动大，盈利变化也很大；
• 还有一些生产海产品的公司，扇贝经常离家出走。

很多农业公司的盈利波动很大，属于一个强周期性的行业。

所以，农业以前有一句老话，就是「家财万贯长毛的不算」。

因为农业类的品种，它的一些农产品的价格波动又大，然后在生产的过程当中，万一遭遇点意外，比如说猪瘟，口蹄疫，疯牛病等一些疾病，都会导致这些企业，短期的经营出现一些较大的变化。

单纯从估值角度看，近期农业下跌后，目前估值倒是不高。

大约处于历史最低30%的位置，也就是说，当前估值低于历史70%的时间。

但农业这个行业波动大，周期性较强，大家在投资之前，要考虑下自己是否能承受短期大跌。

食品饮料行业

我们考虑较多的，是农业的下游行业，也就是食品饮料类的公司，是消费行业的主力品种。

种地不太赚钱，但是拿粮食来酿酒，白酒的利润率，就不知道高到哪里去了。

为啥农业本身周期性比较强，而食品饮料行业盈利却稳定很多呢？这两个不都是我们的刚需吗？

确实，农业、食品饮料是我们的刚需。

但农业生产出来的原材料，很多时候是比较同质化的。

比如说，

• 山东一家公司养出来的猪肉，和河南一家公司养出来的猪肉，没有本质差别；
• 同样的，不同地方种出来的小麦、玉米，也没有太大差别。

没有差别，就很难建立自己的优势，提高利润率。

但是食品饮料行业，可以建立品牌优势。

比如说，各个地方都有自己知名的白酒企业，有的省份甚至是每个城市，都有自己历史悠久的白酒。

这些白酒，从原材料、生产成本等角度，差别不大。

但是如果能成功的塑造品牌优势，那最后的售价就有天壤之别。

例如国酒茅台，例如五粮液、泸州老窖。

高端白酒，每年在广告上的投入巨大，这些投入不会白费，会在消费者心目中，占据一定位置。

到了消费的时候，大家就会对号入座，请客喝啥、送礼送啥。

买谁家的鸡肉，差别不大；但买谁家的白酒，差别就太大了；

同样的，家庭主妇们，一旦用惯了一个牌子的酱油、醋，也愿意长期使用这个牌子。

这也就是巴菲特所说的护城河。

品牌是很优秀的一种护城河，可以保护企业的盈利。

之前螺丝钉带你读书，也带大家解读过品牌护城河，大家可以点击这篇文章阅读：《摆脱行业内卷的秘诀：无形资产，看不见的护城河 | 螺丝钉带你读书》

不过，消费行业虽然盈利稳定，但它也有另一个较大问题：

最近大半年，消费行业涨幅过高，估值并不便宜。

像中证消费行业，目前估值正常水平。

要回到低估才适合投资，还是要耐心等待。

总结

这些年也有一些企业，意识到农业的强周期性问题，不想靠天吃饭。

开始有意识的塑造农业品牌，参考消费行业，来提高利润率。

例如阳澄湖大闸蟹，五常大米、褚橙等等。

但整体上，农业目前周期性还是比较强，大涨大跌为主。

虽然估值不高，但投资难度大，投资之前要考虑自己的承受能力。

农业的下游，消费行业，是我们考虑的主要品种之一。

不过目前估值不便宜，耐心等待机会。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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