拿117亿资金买理财产品！从航发动力的诡异公告看军工板块大行情

作者：理想at现实

从一则诡异的公告说起……

2021年6月8日，航发动力发布了一则诡异的公告，将闲置自有资金117亿购买结构性存款产品。

而根据2021年一季报显示，公司账面上的货币资金还只有51.28亿元。并且，一季报财务费用同比下降37.47%，说明有息负债规模持续降低，利息支出减少。而公司的账面现金最近几年从来没有低于过20亿元。

117 - 51.28 + 20 = 85.72亿

用大白话来说就是，公司减掉了很多负债，但账面上的现金在4月1号到6月8号这段时间反而多出来了85.72亿元。那么这些巨额现金从何而来？

首先，2020年年报应收票据27.47亿，到了2021年一季报变成了11.57亿，这一项多收取了15.9亿的现金。

85.72 - 15.9 = 69.82亿

我们接着再看。

2020年年报应收账款81.90亿，2021年一季报应收账款101.90亿。

显然在这里，应收账款（即下游的应付账款）是吞噬现金流的大头。

根据2020年年报公布的下游应付账款拖欠最多的前五名情况，前五位合计拖欠57.03亿，占比66.32%。

公司去年上半年净利润是4个亿。我们假设公司今年半年报净利润也只有4个亿，并且全部是现金，那么公司在4月1号到6月8号的这段时间，共收到现金73.82亿，这个数字占到了一季报应收账款101.90亿的72.44%，超过了前五大的66.32%，也就是说，至少前六大欠款方齐刷刷把钱付了。这是第一种假设。

第二种假设，就是今年公司上半年净利润远超4个亿，航天航空和军工板块景气度爆表，即将到来的中报将会大爆发。

哪怕只是第一种假设，大客户齐刷刷用真金白银把钱付了，这样的支持，本身就已说明了问题。

在这里上我并不想大谈特谈航天航空和军工板块，因为所涉及到的敏感词太多，文字写了也是白写。按照一般理解，军工行业由于只有单一客户，所以算不上是好行业，但这一劣势会在某特定时段成为能够放大的优势。

根据我的粗浅认知，我认为，从现在开始到2023年，军工行业将会是景气度最佳、预期差最大、爆发性最强、投资逻辑最为通顺的板块，没有之一。

值得关注的军工股：中航沈飞 中航西飞 西部超导 宝钛股份 中简科技 光威复材 中航高科 光启技术 江航装备 铂力特 中直股份 智明达 中航光电 火炬电子 宏达电子 振华科技 航天发展 中航电子 航发控制 睿创微纳 高德红外 新雷能 北摩高科 景嘉微等。