烧钱大战后，生鲜电商即将疯狂斩杀

6月9日，国内生鲜电商市场传来了两大巨头上市的消息！

叮咚买菜向美国证券交易委员会递交了招股说明书，计划在美国纽交所上市，承销商包括摩根士丹利、美银证券、瑞士信贷。而另一生鲜电商巨头每日优鲜，也递交了招股说明书，计划在纳斯达克上市。

生鲜电商，终于走到了上市争夺战这一步！

经营状况

叮咚买菜和每日优鲜的的招股书首次披露了公司近三年来的财务信息，生鲜电商领域的情况得以知晓。

叮咚买菜成立于2017年，短短4年间，在市场业务上展现出了不可思议的强大发展能力。

GMV是网站成交额，是当前衡量电商平台业绩的重要指标。数据显示，2018年至2020年，短短3年间，叮咚买菜的GMV从7.42亿元，增长至2019年的47.097亿元，再进一步扩大至130.32亿元，复合年增长率为319.2%，2020年同比增长率高达176.71%。

在GMV的强势增长推动下，叮咚买菜的总营收也从2019年的38.801亿元增长至2020年的113.358亿元，增速高达192.2%！

每日优鲜虽然没有叮咚买菜那么夸张的业绩增幅，但数据上也是成效喜人。初创第2年，每日优鲜就首创了前置仓即时零售业务，截至今年3月31日，平台累计交易用户超3100万。

在GMV方面，平台从2018年的47.259亿元人民币增长至2020年的76.147亿元人民币，年复合增长率为26.9%，毛利额也从2018年的3.04亿元人民币增加至2020年的11.904亿元，年复合增长率高达98%。

如此亮眼的成绩单，又是处于火爆的消费领域的巨头，最容易得到资本市场的青睐，这难怪一众外资巨头为这两大公司背书。

但是，匆忙上市的背后，或许是不得已的选择。

即使业绩增长再快、成绩再喜人，叮咚买菜和每日优鲜也难以掩盖他们庞大的亏损事实。

2019年和2020年，叮咚买菜分别净亏损18.734亿元和31.769亿元，2021年的第一季度，净亏损就高达13.847亿元！

每日优鲜也没好到哪里去，2018年至2020年，每日优鲜分别净亏损22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元。

叮咚买菜的亏损一年比一年多，2021年一季度的亏损就已经快追上2019年全年的了，这预示着2021年的净亏损只会更大。而每日优鲜的净亏损虽然有所减少，但也无法改变7年没有盈利的事实！

作为生鲜电商领域的巨头，叮咚买菜和每日优鲜为何会亏损如此之大呢？

重资产模式和对资本的依赖

叮咚买菜选择的是“城批采购+社区前置仓”前置仓模式以及自建物流体系，简单来说，就是通过自建物流将商品运送到各个前置仓，再通过消费者下单配送的模式。

截至目前，叮咚买菜的业务已经遍布全国29个城市，建造了1000个前置仓，自建物流体系也在不断加快打造中。

每日优鲜采取的也是前置仓模式，但是属于“城市分选中心+社区微仓”的二级分布式仓储体系，目前在全国16个城市建造了631个前置仓。

这种模式最大的缺点，就是重资产。仓库租金、配送员工成本、库存损耗等等，对于企业来说都是一笔庞大的负担。

按照计算，叮咚买菜的客单价需要提高到64元才能实现盈利，但是2020年也仅为56元左右，2021年一季度还下降到了52元左右。每日优鲜的客单价为94元，相对较高，这也是每日优鲜的亏损开始减少的原因。

另外，2020年以前，两大平台的扩张速度还没有那么快，2019年叮咚买菜的总营收也仅仅是39亿元。但是，疫情的到来打破了这种局面，由于线下通道的关闭，使得线上的生鲜电商呈爆发式增长，仅2020年叮咚买菜的GMV就高达113亿，直接增长了近两倍！

重资产的模式，加上爆发式的扩张速度，使得这两大的巨头的投入非常庞大，仅仅靠公司的现金流是不可能支撑得了的。

没错，无论是叮咚买菜，还是每日优鲜，其疯狂扩张的背后，都有资本的加持。

数据显示，每日优鲜和叮咚买菜都是生鲜电商领域融资次数最多的两家。

2021年一季度，叮咚买菜再次融资10亿美元，由软银愿景基金、DST Global、Coatue联合领投，老股东Tiger Global Management、CMC资本、红杉资本等持续加码，新股东还包括 Aspex Management、3W Fund、Mass Ave Global和高鹄资本等。

可见，一个叮咚买菜，背后就有多少知名的资本机构身在其中。

叮咚买菜招股书的融资目标是一亿美元，但是一季度净亏损就高达13亿，对公司的业务上来说有点杯水车薪！

所以，真正急于上市的，也许并不是公司管理层，而是背后的资本机构，他们前期投入了较大的钱，需要公司上市套现来获取收益。

另外，按照当前这个亏损的速度，这两个卖菜巨头不知道何时能够盈利，赛道火热不代表真正能赚钱，早期投入、趁赛道火爆套现离场才能拿到实实在在的收益。

菜篮子杀熟将至

拿熟悉的美团做个比方，美团和饿了么当初也是这个情况，扩张迅速、亏钱不断、融资不断，随后便是美团上市，但是上市后的美团依然不能实现盈利。

怎么办呢？大数据杀熟就出来了！

不仅取消了当初扩张市场时期的补贴，更是利用大数据进行宰客，增加收入。但这个方法，让已经熟悉美团下单的用户怨声载道，更是引起监管部门的重视。

这个模式就是利用补贴、低价抢占市场，在打败对手抢占市场后，用户已经习惯了这种消费模式，就可以取消补贴、恢复原价、并提高价格宰客了。

这种方法对互联网巨头来说屡试不爽，而这一次，轮到老百姓的菜篮子了！

上市是一道分界线，意味着行业格局即将出现寡头局面，强者恒强，其他未跟上的中小型企业将被淘汰出局。

叮咚买菜、每日优鲜，无疑是当前生鲜电商中最有实力的两大巨头，即使社区团购其他巨头纷纷涌入抢占市场，这两大巨头的营收依然不断猛增。

那么，上市之后，生鲜巨头将会如何呢？

从当前生鲜电商领域的火爆来说，早期资本还不会轻易退出，因为股票有望不断冲高。而登录资本市场后，公司必然要为投资者考虑，增加收入、降低成本支出，进而推高股票价格。

而最快速的方法，就是取消原来的补贴以及大数据杀熟了！

现在消费者已经逐步习惯生鲜电商买菜的方式，即使取消了补贴，消费模式也很难一时改变过来。而大数据杀熟，更是在普通人看不到的地方，悄悄提高了价格，让消费者难以发觉！

现在，互联网巨头也已经加入到了社区团购之中，疯狂烧钱抢市场，竞争正处于白热化阶段。

社区团购与生鲜电商看似分离，实则同处于一个赛道中，双方在供应链上极其相似，几乎转头就能完全复制出来！

社区团购的高管预测，未来三年内，将是竞争最激烈的时期，会有许多企业在竞争中败下阵来，最终只剩下2到3家企业存活。

而那个时候，原有的菜篮子供应链已经彻底改变，消费者除了电商平台外很难再有别的选择，那就是寡头们宰客的时候了。

别看现在电商卖的菜很便宜，巨头们前期投入的钱，都是计入成本之中的，后期必然会通过取消补贴、提高价格、大数据杀熟慢慢赚回来！

便宜一时爽，杀熟没商量！

作者 | 李一钟