一、Al发展进入“应用与终端主导”阶段

Al眼镜或是当前阶段Al能力实现规模化落地、具有代表性的可穿戴终端形态之一。它具备低摩擦交互、高频使用场景与庞大用户基础的天然优势。未来随着供应链完善、成本下降与生态应用扩展，Al眼镜有望成为科技消费的核心赛道之一，也是Al终端化的重要入口。

大模型能力边际变化与多模态成熟，推动终端产品落地：在经历了以算力基础设施(GPU、光模块)和底层大模型(LLM)为核心的第一轮快速发展期后，Al产业正迎来从“云端训练”向“终端运行”的变化。Al眼镜，作为第一类具备大规模商业化潜力的 Al终端，正处于高景气成长周期。

图表：2023-2027年AI眼镜+AR眼镜+VR头显销量及预测（万台）

二、可穿戴终端比较：AI眼镜在全天候、多模态、多场景的独特优势

在Al终端的潜在形态中，市场曾广泛讨论手机、TWS耳机、智能手表、眼镜设备等多种可能性。然而从使用场景、行为成本与技术匹配度三个维度综合判断，Al眼镜展现出一定的结构性优势：

图表：可穿戴终端比较：AI眼镜具备一定优势

（1）低行为成本、低打扰接入：无需手持，可“全天候”佩戴；

（2）多模态交互、所见所听即所得：眼镜的摄像头与人眼视角重合，同时具备视觉、语音感知与反馈能力；

（3）场景广泛、第一视角数据流：适用于通勤、办公、旅行、社交和辅助视觉场景，且眼镜产生的视觉数据是高质量、长时段的“第一人称”数据。

图表：AI眼镜具备更强的一体化潜力

三、发展阶段预判：从“多媒体”到“自主智能”

Al眼镜历经迭代，技术进步赋能终端产品。回顾Al眼镜的发展历程，从最初概念的萌芽，如谷歌眼镜带来的初代探索，虽然功能尚不完善，但开启了人们对智能穿戴设备的想象大门。

随着技术的不断进步，Al眼镜逐步从简单的信息展示，迈向具备复杂交互功能的新阶段。如今，Al眼镜不仅能实现语音控制、图像识别，还在向更深层次的智能交互，如情感识别、实时翻译等方向发展。

进入 2025年后，Al眼镜的发展重心或随着Al大模型的能力升级而发生改变。产品短期或从“拍摄+播放”的多媒体工具向“理解环境、预测需求、主动提示”的智能体演进。而未来Al眼镜的竞争关键不在于“能显示多少”，在于Al是否真正理解用户正在做什么,以及下一步想做什么。

四、上游：核心器件与材料的“降维打击”与“升维跃迁”

上游由核心电子元器件、光学组件等构成，是决定产品性能表现与用户体验的核心环节。Al/AR眼镜产业链上游主要由SOC主控芯片、光学显示模组、传感器、声学模组及交互模组等构成。

以Ray-Ban Meta为例对不带显Al眼镜进行BOM 拆解：主板及其搭载的 SoC主控芯片是成本核心，约89.1美元，占比54%；声学组件、摄像头构成的视听采集模块总计15.1美元，占比9%;充电盒、电池、触控条及IMU 组成的供电与交互系统合计 23.1美元，占比14%;镜架镜片、包装及其他物理配件共计37.3美元，占比23%。

图表：AI/AR眼镜BOM结构及价值量对比

正文目录（部分）

1、核心观点

2、AI眼镜热潮延续，关注光学显示与服务生

（1）Al眼镜的核心价值

（2）Al 眼镜消费者画像与使用反馈

（3）Al 眼镜的主流产品形态与技术路线

（4）Al 眼镜发展阶段预判

3、Al 眼镜产业链全景

（1）中美供应链差异

（2）AI眼镜上游

（3）AI眼镜中游

（4）AI眼镜下游

（5）AI眼镜渠道结构

4、AI眼镜持续呈现多元发展态

（1）AI眼镜行业格局

（2）AI眼镜市场规模

（3）AI眼镜区域格局

5、Al眼镜：率先商用化的实践路径

图表目录（部分）

图表1：全球AI眼镜出货量及预测

图表2：全球AI眼镜销售量季度同比增长明显

图表3：AI眼镜+AR眼镜+VR头显的产业规模预期，核心由AI眼镜拉动

图表4：AI眼镜续航、功能、质量的矛盾逐步优化

图表5：LCoS、MicroOLED及MicroLED屏幕方案指标对比

图表6：大模型迅速成长，支撑AI眼镜AI能力提升

图表7：可穿戴终端比较：AI眼镜具备一定优势

图表8：AI眼镜具备更强的一体化潜力

图表9：AI眼镜与AR\VR等眼镜对比

图表10：2025全球智能眼镜行业厂商出货量市场份额

图表11：AI眼镜消费者画像与购买决策要素

图表12：AI眼镜使用反馈、复购与推荐意愿

图表13：AI智能眼镜大类

图表14：AI智能眼镜发展历程

图表15：AI眼镜产业链解析

图表16：中美AI眼镜供应链差异对比

图表17：AI/AR眼镜BOM结构及价值量对比

图表18：MetaRay-Ban成本拆分

图表19：AI智能眼镜主控芯片方案对比

图表20：AR眼镜四大核心模块

图表21：AI眼镜中游产业链分工

图表22：AI眼镜市场规模及渗透率

图表23：
2023-25Ray-BanMetaSmartGlasses销量及收入预期

图表24：新一代Ray-BanMeta眼镜

图表25：2023-2024AR线上销售市场销量分品牌市占率

图表26：2025Q1中国AI拍摄/AR眼镜各品牌线上销量市占率

图表27：国内主要眼镜零售商资料

图表28：C2M业务模式示意图

图表29：被访者购买AI眼镜的主要渠道

图表30：Ray-BanMeta发布至今，Google全球搜索热度保持提高趋势

图表31：25Q2全球AR/VR+无显示智能眼镜市场份额占比

图表32：25H1国内消费级AI/AR市场品牌销量份额占比

图表33：主要不带显AI眼镜及数据梳理

图表34：主流AI眼镜参数横向对比

图表35：全球智能眼镜市场规模

图表36：全球智能眼镜出货量及单价

图表37：全球AR眼镜市场规模

图表38：全球AR眼镜出货量及单价

图表39：全球智能眼镜（含AI、AR、VR等品类）出货量区域占比

图表40：AR眼镜整机重量演变

图表41：AI眼镜当前存在性能、重量、续航“不可能三角”瓶颈

图表42：MetaRay-BanDisplay配备神经腕带实现手势控制

图表43：歌尔股份发布高精度眼动追踪AR智能眼镜

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来源：证券；48页报告全文可查看“韦伯产业智库”