中国7月再度动用原油库存，但难掩炼厂加工活动疲态

中国在7月动用了原油库存，是连续第四个月原油加工量超出国内产出和进口总和。

7月调用原油库存的数量小于前两个月，但这主要是反映炼油厂加工率疲软。

中国是全球最大石油进口国，根据官方数据的计算，中国7月动用原油储备数量约为22.37万桶/日。

中国没有披露流入战略和商业库存的原油数量。但将进口和国内产出的原油总量减去原油加工量，可以得出一个估值。

根据国家统计局周一公布的数据，7月原油加工量为5,906万吨，创下14个月以来的新低，由6月创下的6,082万吨纪录高位下降。

中国7月国内原油产量为1,687万吨，而进口量为4,124万吨，炼油厂可用的原油总量为5,811万吨。

从加工量中减去可用的原油，就会出现95万吨的缺口，按照标准的转换系数，这相当于大约22.37万桶/日。

在7月份库存小幅下降之前，6月份库存被大量调用，大约为98万桶/日，5月份为58.9万桶/日，4月份为28万桶/日。

近年来，中国一直在迅速建立其战略石油储备（SPR），商业库存也在增长，因为新的炼油厂投入使用，必须建立工作库存。

然而，炼油厂从去年10月开始动用库存，并在过去10个月中有6个月调用了库存。

去年3月新冠疫情期间，加上沙特与俄罗斯之间短暂的价格战，油价暴跌至20年的低点，中国趁机抢购了大量的原油。

中国在去年中期进口了大量的原油，导致港口外的船只排起了长队，无法及时卸货。

原油涨势

炼油厂似乎认为原油价格上涨得太快太高了，石油输出国组织(OPEC)与产油国盟友组成的OPEC+对产量设限，导致指标布兰特原油期货从去年4月的疫情和价格战低点飙升约387%，达到7月6日创下的2021年高点每桶77.84美元。

自那时起，原油价格呈走低趋势，周一布兰特原油收于每桶69.51美元，市场开始撤回看涨的观点，因全球最大石油进口地区亚洲苦于应对新冠疫情，现实情况是中国以及其他亚洲地区大多需求疲软。

影响中国原油进口和炼油厂加工量的不仅仅是高油价。

小型独立炼油厂的加工量在7月有所下降，因为它们面临着配额紧缩和对沥青混合物加税，沥青混合物是一些独立炼油厂偏爱的原料。

官方加强对进口的审查，以及中国再次爆发新冠疫情，可能会使8月原油进口和炼厂加工沉寂下来。

然而，原油价格下跌和实物船货贴水的出现，可能足以诱惑一些主要的炼油厂扩大采购，尽管他们是否会再度增加库存仍不得而知。