头条系估值750亿美金，顶点还是开始？

[企鹅生态]专注报道腾讯和腾讯系公司。公众账号ID:qieshengtai，欢迎关注。

头条这一轮拖拖拉拉的融资，终于要close了。今天有好几个媒体都确说认，今日头条将以750亿美金估值完成一轮40亿美金左右的融资。

[企鹅生态]也四处打听了下，结合自己的理解说下自己对头条这轮融资的看法：

1.头条将以不站队阿里、腾讯的身份独立IPO

750亿美金投后估值，40-50亿美金的融资规模，意味着出让股份也就是5到6个点。于公司治理角度看，非常分散的5-6个点股份交易，并不能算是很重要的事情。

于投资角度看，750亿美金的规模，其实也称不上是什么特别理想的标的。哪怕头条能战胜非常大的竞争风险，翻到阿里巴巴的3800亿美元，或腾讯目前的3300亿美元，收益率也算不上多高。

高估值下虽然融资规模很大，但相较于补充运营资金，这轮融资的意义更多在于完成部分老股在上市前退出，以及为未来上市锚定一个估值。

在今年上半年，就一直有消息称，阿里系的云锋基金将最终投进今日头条，这也被认为是头条系站队阿里的标志。但从目前的信息看，云锋基金获得的份额不会很大，对头条系的影响很有限。

因此，头条系很可能以不站队阿里、腾讯的身份独立IPO。不服不行。

2.头条在国内的疯狂增长期，其实结束了

头条系今年据说有两个最重要的数据，一个是用户向6亿日活看齐，一个是营收向500亿看齐。能不能达成这个数据不好说，但想保持这个数据，甚至进一步增长，对头条来说其实并不容易。

头条App本身，还是抖音，其实都已摸到用户天花板。再怎么增长，中国互联网用户中会下个资讯App，会刷个短视频的也就是这些用户。甚至有信息是说头条App自去年以来就没怎么再增长，而抖音的DAU据说也在回落。

在总的信息流大盘上，头条把腾讯系之外的流量红利都吃的差不多了。想再增长，只有跟腾讯系打攻坚战，尤其是攻下微信公众平台，但这个难度太大了。

3.不站队的头条，面临着很大的竞争压力

不站队的头条系独立IPO，当然很牛。但其实也意味着非常大的竞争风险。腾讯与头条的数字内容竞争自不必说，头条系在电商领域的尝试，也时刻扎着阿里的小心脏。

腾讯百度都在信息流上反击今日头条。腾讯最近完成了新的组织架构调整，目标之一，就是集合对抗头条系的力量；而百度的信息流，这一年多以来其实也做得不错，是百度的业绩增长点。

就像当年手机厂商学会小米的玩法后，小米的增长就被遏制了一样；当大家都学会了头条的玩法，头条的疯狂增长期也就结束了。

[企鹅生态]专注报道腾讯系、腾讯系公司和附属产业链，已入驻今日头条、百度百家、搜狐新闻客户端等渠道。公众账号ID:qieshengtai，欢迎关注。

同时，我们的科技媒体【中二投资家】（微信ID：mid-two）也已经上线，由多位最前沿的投资人、财经科技媒体人合办，只提供独家深度报道。