欧美投资者大量抛售黄金，中国需求复苏难改黄金市场低迷

世界黄金协会(WGC) 表示，今年第1 季，欧洲及北美的投资者大量抛售黄金，抵消了亚洲消费者的复苏，黄金需求跌至接近2008 年以来最低。

黄金传统上被视为安全资产，随着新冠疫情席卷全球，去年投资者购买黄金的数量来到史上最高。然而，由于防疫所进行的封锁，加上价格偏高，使得以往最大的买家——中国和印度的黄金珠宝、金条及金币销售量大幅下跌。

随着全球经济的复苏，亚洲消费者重返市场，但先前的投资者快速退出。WGC 在最新的季度报告中表示，今年1-3月 全球黄金需求量为815.7 吨，略高于上季，但年减幅度达23%。中国需求大幅反弹，达到286.4 吨，为2017 年首季以来最高。但是仅靠中国需求无法彻底拯救黄金市场。

受美国利率飙升和美元升值的推动，今年第一季度，西方市场开始抛售黄金ETF，共减持黄金177.9 吨。这是2013 年第4 季以来最大的抛售。和去年同期299.1吨的流入相比，市场明显发生了变化。

随着通胀预期——进而是加息预期——的释放，资本外流在整个季度迅速增加，”该委员会在一份声明中表示。“上一次看到如此大规模的资金外流是在2016年第四季度，当时市场对美国经济增长和利率的预期进程进行了类似的重新评估。”

美国经济从新冠肺炎大流行中复苏的速度加快，促使经济学家提高了他们的增长和通胀预期，投资者今年已经抛售了美国国债，因为他们预计消费者价格通胀将超过美联储2%的目标。

美国国债跌势推高了长期公债收益率，特别是10年期公债收益率最高升至逾1.7%的14个月高位，暗示借贷成本将上升。

虽然通胀的威胁可以提高黄金作为对冲工具的吸引力，但利率上升会损害黄金的吸引力，因为这种金属没有收益。

长期国债收益率已经从今年的高点回落，但在美国商务部宣布第一季度美国经济增长6.4%后，国债收益率在周四上涨。世界黄金协会表示，尽管全球黄金需求同比下降，但与2020年最后三个月持平。

WGC指出，这一抛售将金价从去年8月的创纪录高点每盎司2072.50美元，拉低至3月份的约1700美元，但价格降低之后，也刺激了亚洲买家的需求，他们希望避开在高点时购买。

黄金价格在今年第一季度下跌了10%，这有助于刺激消费需求。

对实物金条、金币和珠宝的需求缓解了ETF需求的下降。受“价格驱动的‘逢低买进’和对通胀压力不断增长的普遍担忧”的影响，散户黄金购买量攀升约36%，至339.5吨。消费者购买的黄金首饰价值激增，在2020年第一季度“极度疲软”之后，年增长率达到52%。

WGC 分析师Krishan Gopaul 认为，ETF 在4 月的销售尽管低于近期峰值，但今年的消费者和投资需求都可能保持稳定。

WGC 表示，第1 季各国中央银行购买了95.5 吨黄金，这是自2020 年第2 季以来的最高水准，但远低于2018 年和2019 年的水位。