被“捧杀”的拼多多……

烟花总是短暂的，拼多多喜提第一的狂欢终将散去，接下来将是更加严峻的考验和竞争。

文 | 孙荣妹

出品 | 千秋商业

北京时间3月17日晚，拼多多发布2020年第四季度及全年财务报表，数据显示，拼多多全年GMV1.66万亿，同比增长66%；全年营收595亿元，同比增长97%，接近翻倍；全年亏损29.65亿元，同比去年亏损收窄。这份表现不错的报表中最引人关注的是截至2020年12月31日，拼多多年度活跃用户数达到7.88亿，较2019年底的5.852亿同比增长35%，正式超过淘宝，成为中国用户规模最大的电商平台，实现这一结果，拼多多只用了5年多。

这组对比出来后，网友沸腾了，唱多拼多多后起之秀的文章比比皆是，看好的和非常看好的，似乎在被淘宝、京东统治了电商行业多年后终于看到了电商新秀“搅局”市场的希望。但是随后拼多多创始人黄峥辞任了董事长一职，拼多多股价连跌三天，总计跌幅11.8%，市值蒸发1335亿人民币。（股价截至3月19日美股收盘）

资本市场的直接反馈并未影响一众互联网人继续看好拼多多，但究其原因，无非是年轻的拼多多超过了老大哥淘宝，发出淘宝老矣，尚能饭否的感叹。

客观的说，拼多多确实创造了非常多的电商奇迹，但综合分析背后的原因，移动互联网快速发展的时代背景，支付、物流等基础设施的成熟，用户对于网购被教育到位的因素都不可忽视。单纯只用目前的用户数为市场格局定调为时过早，未来摆在电商行业面前的新问题仍不容小觑。同时作为“晚辈”的拼多多阶段性超过淘宝后，面前的路并不是宽畅了，而且更加艰难，因为它面对的将是更严峻的竞争以及消费者对于品质和服务更极致的追求。《千秋商业》判断，拼多多在未来1-3年内至少面临三重考验，来日方长，是骡子是马，市场中有答案，消费者有选择。

考验一：互联网用户逐渐见顶，横向开发趋缓，纵向拓展艰难

据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第47次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年12月，我国网民规模达9.89亿，互联网普及率达70.4%，较2020年3月提升了5.9%。手机网民规模达9.86亿。有预测，如果按照这个增长速度，2021年上半年，中国网民规模将突破10亿大关。

对比拥有7.88亿用户的拼多多，甚至纵观整个互联网圈，超级APP的本土用户增长都进入了缓慢期，接下来的主要工作一定会从“增长”往“加深”转移。

分析拼多多连续两年的财报：

2020年：

全年GMV1.66万亿元，用户年度平均消费额达2115.2元。拼多多CEO陈磊在出席财报会时透露，2020年，平台总订单量达383亿单，较2019年同比增长94%。

由此可以得出，2020年拼多多活跃用户的平均订单量为48.6单，单笔订单单价为43.3元。

2019年：

全年GMV1.0066万亿，年度活跃用户5.852亿，订单量约197亿单。由此可以得出，2019年拼多多活跃用户的平均订单量为33.7单，单笔订单单价为51.1元。

对比两年数据发现，拼多多平台上年度活跃用户的年均订单量从33.7单/用户增长至48.6单/用户，而单笔订单单价从51.1元/单下降至43.3元/单。

由此可见拼多多用户的活跃度较上一年度有所提升，但客单价并没有。这在一定程度上与拼多多的用户组成与品牌形象有一定关系。“五环外电商”是拼多多早期用户积累时留下的深刻印象，用低价、补贴吸引了大量的非高净值人群，同时执行多年的百亿补贴政策以及各种营销手段，也让平台多了许多等待“薅羊毛”的人。便宜已经成了许多消费者对拼多多的刻板印象，而想在这个标签的基础上提升现有用户客单价并不是一件容易的事儿。

考验二：假货问题泛滥，“饮鸩止渴”只是以身犯险

上周，YOUNG财经发表了一篇《黄峥看不到，拼多多盗版中国》的文章，该文章一出立刻引起了圈内的轩然大波，文章迅速突破10万+，评论一边倒的应援创作者。可以说这篇文章有理有据的论证拼多多平台假书泛滥只是其假货现象的一个缩影。当然假货不只存在于拼多多，甚至整个电商行业都在被10亿网民监管着，售假贩假的都将受到网民的口诛笔伐以及监管层面的重罚。

“饮鸩止渴”的现象在互联网平台早期发展的过程中并不罕见，拼多多目前走的路，电商前辈们也曾趟过，只是千锤百炼后都有所改善，但并未除根。未来拼多多想要稳固自己电商第一大用户规模的地位，将要进行的平台改善工作量之大不难想象。同时不破不立，清除假货平台必然会使“便宜货”越来越少，而那些抱着薅羊毛情绪的消费者还能否留存得住暂未可知，至少在改变形象这一关上就不容易。

考验三：平台生态体雏形未现，留给拼多多的时间并不多

虽是“晚辈”，但拼多多在部分方面却已取得了前辈阿里、京东等平台经营多年才获得的成绩，这其中不能忽视前辈们的贡献价值，阿里和京东的年代，不止电商甚至互联网都处于发展早期，后随着发展，阿里已经成为集电商、物流、金融、本地生活等于一体的综合性数字经济体，这其中的逻辑不难看出，所有的服务都是围绕人，而人的需求是先被迎合再被满足的。

拼多多目前还处于其形态发展的早期，通过低价、社交先迎合了一部分差异化人群，而后想要破圈进入主流城市（拼多多在主流媒体平台投放了大量的广告。同时连续推出百亿补贴政策，补贴苹果新机，拉来特斯拉，劳斯莱斯都是其为破圈、提升客单价做的努力），然而从财报结果上我们可以看出，效果还并未凸显。

2020年，拼多多的破圈动作并不少，推出多多买菜、多多钱包、联合极兔物流等都可看出其为健全生态体系的努力，当然目前的结果都不容乐观，多多买菜推出后不久，整个社区团购市场受到了监管层面的关注。

2020年底，市场监管总局联合商务部组织召开规范社区团购秩序行政指导会，阿里、腾讯、京东、美团、拼多多、滴滴 6 大互联网巨头一起参加。会议严肃指出当前社区团购存在的低价倾销及由此引起的挤压就业等突出问题，并强调互联网平台企业要严格规范社区团购经营行为，严格遵守“九不得”规定。这给正摩拳擦掌准备大干一场的行业和拼多多一记提醒，以往野蛮生长、资本驱动的模式在社区团购这个领域不会像以前那么顺利。

再看多多钱包，过去对于拼多多“二清”的争议颇多，黄峥对外解释说还不想太早变现，还没到提供金融服务的时候，希望能够集中精力关注原本的战略、关注用户。但对于无法实名认证和没有支付 IP 数据，存在金融风险的情况，拼多多并未松懈。2020年 1 月拼多多收购了付费通 50.01%的股权，间接获得支付牌照，并在去年 12 月上线“多多钱包”。但是，金融迁徙并不是一件容易的事儿，微信支付和支付宝占据的绝对地位已经难以撼动，在《千秋商业》看来，金融关也是拼多多所有业务中最难以规模化开展的。

更残酷的是，阿里和京东等前辈也并不会对拼多多的上位采取视而不见的态度，面对拼多多的用户超越，也都采取了相应的应对策略。淘宝特价版、京东京喜都是对抗拼多多低价货的战略，据悉淘宝特价版已有近亿用户。更值得关注的是，淘宝有意和好微信，淘宝特价版意欲登陆微信小程序页面，如果微信松口，这对于长期基于社交媒体进行裂变的拼多多来说无疑是一个不小的冲击。同时淘宝直播、投放快抖、搜索引擎等动作阿里也并未忽视，可见阿里在用户增长方面也做好了战斗的准备。

可以说，在竞争面前，大佬仍有大佬的样子，阿里会在意同行的竞争，但不会坐以待毙。何况，对于长期稳定盈利的阿里来说，拼多多在其面前仍很小，只是在用户数被拼多多阶段性超越后，阿里会更加重视三线以下城市的投入，凭借阿里的实力，未来这场竞争会如何发展，仍未可知。但可以预期，悬殊的实力，拼多多不得不忌惮阿里，而阿里也不会给拼多多留下太多时间。

写在最后

烟花总是短暂的，拼多多喜提第一的狂欢终将散去，接下来将是更加严峻的考验和竞争。6岁的拼多多有其过人之处，像一个年轻、聪明又有活力的年轻人，只是市场总是现实的，大浪何时会来不知道，但大浪来过后总会留下遍野饿殍，拼多多的抗风险值有多少，只能交给时间来回答，但时间不给时间，只愿柯达、诺基亚式的问题不会出现在有社会价值的企业身上。

（独立商业观察员莫生对本文亦有贡献）

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