央妈出手了

最近人民币升值的速度的确太快了，离岸人民币已经连续升值5个月，升破6.7关口，接近2019年4月的高点。

为此，央妈决定从2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。

大致解释一下，远期结汇就是银行和客户之间签订远期结汇的合同，双方约定将来在办理结售汇的时候，按照事先约定的时间、汇率、金额进行交易。

远期售汇风险准备金，就是银行每售出一笔外汇都需要向央妈上缴一定的准备金，之前是20%，现在改为0。

按照之前的规定，某银行售出1000万美元就要上缴200万美元给央妈，这个保证金要1年后解冻了才会归还给银行，现在新规后就不需要缴纳准备金了。

之前上调这个保证金的目的就是为了提高购入美元的成本减轻压力，现在降低了自然是想抑制一下最近的升值速度。

货币升值的利弊很鲜明，对于手里外债比较多的企业来说是利好，汇兑上已经赚到了，而对于出口的厂商来说就是利空了，因为价格更贵了，商品在国际上的竞争力也就下降了。

对于股市来说，上涨其实是利好股市的。外资持有A股股票，就算是股票不涨汇率也能躺着赚钱。

不仅如此，在疫情防控上咱们也是领先全球的，经济恢复能力全球第一，但是外资并没有积极的做多股市。

这份数据是2014年至2020年之间外资通过陆股通净买入的资金，可以看到，三季度过去了净买入只有1050亿元，2019年净买入3517亿元。

A股这几年白马趋势的行情最主要的推手就是外资，今年外资买的少就是觉得白马估值不便宜了。

我专门统计了一下外资持股市值前20名，这份名单上的公司都是国内各行各业的龙头企业，赚钱能力也是全市场最强的。

持股市值第一的是茅台，持有1713.4亿元，前20名持股市值都超过百亿，持股市值最低的隆基股份，持有180亿元。

表中的营收和净利润增长率是2020年上半年财报公布的数据，可以看到，除了隆基股份和立讯精密还在保持高增长，其他的都受到了疫情的影响，包括茅台的增速也下滑了。

白马股之前的炒作逻辑是成长性和低估值，现在的白马股且不说估值不低了，成长性也并没有这么强，表中除了水泥和机械以及银行的估值低，其他的都炒上天了。

这种估值支撑下去的条件有两个，一是央妈大力放水浇灌股市；二是三季度业绩超预期。如果这两个条件都没有成立的话，那就会调整，理性的资金这个时候不会无脑追买。

10月10日，国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》，这份文件内提到要完善市场制度，提高上市公司治理水平，打击财务造假等。

国内股市现在对比美股，在财务造假以及违规处罚的力度上还是有待提高的，只有市场健全、机制公平，市场才会有更多的外来资金参与。

我认为这份文件提到的内容都非常重要，其中最重要的一点是大力发展权益类基金，吸引长线资金参与市场。

今年有很多资金是通过产品进入股市的，蚂蚁金服和东方财富的业绩大增，就是因为代销基金贡献的利润。

Wind数据有统计，2020年权益类基金发行数量695只，发行份额15107.22亿份，规模已经超过2015年牛市的1.2万亿份。

很多银行里的资金是不愿意直接买股票的，觉得买股票风险很大，但是他们会买基金，在大多数理财客户的认知里，他们觉得基金比股票更稳健，事实也是如此。

我之前建议不会买股票的直接买上证50ETF，这只ETF只要拿的住，赚钱的概率是100%。

股市一直不缺资金，工商和建设银行里的存款超过40万亿，这些存款拿着年息不到3%的利率。

上图是建设银行中期财务报表里的数据，个人活期存款的利率不到1%，定期存款利率不到3%。

且不说这些存款全部搬家，哪怕是有10%的资金换个渠道理财，买了基金或者买了股票，这个增量资金对于股市来说也是非常大的。