「机构调研」机构八次调研运动鞋代工龙头，Nike为公司第一大客户

调研要点：

①华利集团：机构八次调研运动鞋代工龙头，公司深筑供应链壁垒不可替代性强，Nike为第一大客户；

②新诺威：这家功能食品生产商获机构关注，公司咖啡因产品供应百事可乐、可口可乐、红牛、东鹏特饮；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

五月以来，华利集团已接待8批机构调研，公司是全球领先的运动鞋专业制造商，客户包括NIKE，VF，Puma等头部运动品牌。公司现有超过10万员工，在中国、越南和多米尼加等有21家工厂。

调研过程中，公司介绍，第一大客户是Nike，2012年进入Nike供应链，目前双方的合作关系进一步加深；第二大客户VF去年疫情下业绩承压，今年VF的业绩预计会有所回升；第三大客户Deckers旗下4-5个品牌中产量较大是Hoka及UGG，且在订单的量价上表现较优；第四大客户puma，产品更偏向时尚休闲，一年产量在2000万双左右。新客户方面，Asics和on-running今年开始量产，一季报里没有体现收入。

开源证券分析师认为，公司深筑研发与供应链壁垒，不可替代性强，供应链优势来自海内外完善布局的规模化产能。公司拥有超过一般代工企业的高溢价能力，下游客户订单需求快速消化新增产能，产能供不应求。

公司二

新诺威于5月24日举行业绩说明会，公司主要产品为咖啡因类产品与保健食品类产品，有着近百款保健食品注册证书或备案凭证，未来公司将研发和生产如补充维生素/矿物质产品、补钙及骨骼健康产品、增强免疫力产品、缓解体力疲劳产品和缓解视力疲劳产品等保健食品系列产品，以及特殊医学用途配方食品系列产品。

2020年公司重点推出了果维康维生素B族含片，2021年拟重点推出多种维生素含片、叶黄素蓝莓软胶囊等产品。

公司作为功能食品的生产商，咖啡因产品作为食品添加剂广泛应用于功能饮料中，具有提神醒脑、抗疲劳、暂时驱走睡意并恢复精力的作用，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。此外，东鹏特饮也是公司的的客户，相关产品有使用公司的咖啡因。在咖啡因类产品方面，将在咖啡因类产品在国际市场获得广泛市场占有率的基础上，公司不断寻求突破，持续开发高端医药级市场。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。