文/木易

早上激动人心，午后归于平淡，所以震荡的格局并没有因为周一的大涨而改变，当前依旧是典型的区间运行走势，3373-3500点区间短期突破的概率不大，或者说本周概率不大，所以就指数而言并不值得多说，预期内的事情，点评起来都缺少激情……

首先，沪指零涨跌，权重在护盘？

当前的A股完全可以称之为弱势有效市场，震荡是弱势的，市场是有效的，三大指数集体低开，算是充分反映了隔夜海外市场的同时，又反映了昨天冲高回落的延续，快速探底之后迎来趋势性反弹，早盘成功实现翻红。

深市两大指数相对更强，特别是创业板，而且两市有一个共同点，如果说沪指是权重护盘，中小走弱的话，那么创业板就是权重走强，中小调整，客观的说，本周三天的指数分时图告诉我们，权重反弹明显，而中小则缺少了养分，在下文的行业讨论中会提到。

有一点很重要，日线级别的量价关系发生了变化，沪指本周逐渐缩量，但是明显突破欲望不强，能够维持3000亿以上的成交额，说明市场依旧是有人气的，只是欲望不强而已，创业板更有意思，前天大涨，昨天小幅冲高回落，而昨天的量比前天还大，可以理解为有超短资金走人，结果今天快速缩量，却回到了昨天的高点附近，耐人寻味啊……

其次，热点缺失，核心品种关注度提升！

周一之后，我提出无人驾驶必然要迎来分化，但是没想到今天才周三，整个概念就基本没戏了，所以，市场再度进入到没有主线热点的走势，赚钱效应自然是要下降的，而核心品种近期持续受到资金青睐，是要卷土重来？

今天领涨的一级行业如医药生物、银行和食品饮料，这三个行业都是连续反弹的，值得注意的是，机构抱团分化非常明显，当前机构的声音有着明显不同，比如机构抱团率先反弹的依旧是白酒，可以说是最近明显放量上涨的品种，我就在想，对于基金经理而言，偌大的A股市场，除了白酒，长期向好的品种真的就找不到了？连依旧高估值的白酒，也能成为再次加仓的地方？

领跌的行业如钢铁、汽车、公用事业、通信及军工等，钢铁最近高位震荡，明显滞涨，说明短期的投资者不买账了，汽车则是在无人驾驶风口之后，有了明显调整，通信比起电子的延续性就差太远了，公用事业主要集中在碳中和概念，短期风口已经过去。

概念上，医美、钛白粉表现非常好，医美可以说是一个高速成长的行业，据我所知，基金经理对其看法并不一致，但依旧有大佬极度看好，有机会我们专程聊聊这个行业，那么体现在异动数据上，煤炭流出5亿，汽车整车流出42亿，所以，炒无人驾驶的短线资金跑得比兔子还快。

医美流入15亿，银行流入11亿，白酒流入2亿，所以从中长期看，资金的倾向性还是比较明显，概念题材跟行业的分析逻辑不同，不能以短期眼光看长期行业，也不能以行业眼光看短期概念，说白了，投资与投机泾渭分明，你得看懂才行。

主力资金流出126亿，10点之前可以说是直线流出，所以，三大指数为何会在10点前快速探底，也就不言而喻了，外资流出超10亿，沪股通流出近21亿，深股通流入10亿，换言之，前天A股之所以能大涨，就是外资大幅流入造成的，因为当前的内资是很谨慎的，还是那句话，外资到底有多少分类，你得心里有数。

最后，放量震荡，缩量上涨，我怎么看？

怎么看，市场都是更为谨慎的态度，周一外资的大幅流入可以看作是一次尝试，如果抛开当天外资的流入流出，事实上量能并没有有效的放大，这意味着愿意跟随的资金很少，否则昨天也不会冲高回落了，而且今天早盘10点前逃跑的资金可不少。

如果沪指3500点被缩量突破了，那就说明一点，机构是想要继续推动反弹的，只是跟随的资金不多，那么延续性就低了，愿意很简单，现在的公募机构不比前两年了，增来资金不足的情况下，拿什么来延续，而且数据告诉我们，千亿级别的新基金仓位不到四成，这说明他们也没想好要买什么，如果本月底都没能形成有效上涨的气候，那么2019年同期的走势，可能就要再现了……

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