Defi领域的固定利率产品？听起来不错，做起来很难

Defi领域从2020年6月的流动性挖矿以来，到今年，逐渐走入平稳，目前整个的锁仓金额TVL接近1300亿美元。有了巨大的增幅。

最近，有个新的金融产品出来，叫做Pledge Finance。他的做法，与以前的MakerDao,Compound这些借贷产品有很大的区别。叫做固定利率。Defi 从诞生以来，一直就以弹性、实时变化的利率著称。有些刚出来的年化利率能高达1000%以上。但是随着资金的涌入，很快就会下降到年化10%以内。

从某种意义上，Defi的产品更适合短期的资金套利。此外，由于流动性不足，Defi产品也具有较高的风险。

而Pledge Finance的思路，与以前的defi玩家正好相反，想提供稳定的，固定利率的产品，吸引那些低风险偏好的机构者，用大资金量入场。这里的挑战是：如何能提供给这些机构更高的，而且更为稳定的利率回报？Pledge的方案是，设计一个非常灵活、有弹性的资产池。这个资产池中，会提供各种类型的固定期限、固定利率的借贷产品，由独立的开发者提供。Pledge主要是作为平台方来运营。

个人觉得，在加密货币行业，要提供固定利率的产品是非常难的。因为所有Defi的基础，都是抵押。而抵押的基础价值，依赖于代币。各种代币的波动性是非常大的。随着投资金额的扩大，利率收益更是直线下降。

在传统世界，能够做固定利率贷款的，基本只有银行。利率还非常低。银行能够做固定利率收益，是因为他们的利息较低，贷款的客户现金流稳定，且有不动产抵押。因此风险较小。

这些前提在defi行业都是不存在的。

不过固定i利率产品，作为一种新的模式，我们可以关注。如果真能找到现金流充裕，且抵押品波动风险较小的客户，这种固定利率的产品，确实能吸引非常大一批困扰于银行低回报的客户，进入加密世界。