10月份美国会通过比特币ETF吗？牛市高潮即将来临？

这2天，有2个新闻，连起来看，很有意思。

1、coinbase发布推文，称10月份SEC将会通过比特币ETF，但是很快就删除了推文。

2、SEC主席称，将会支持比特币期货ETF

首先，我们要了解什么是比特币ETF。比特币ETF实际上是一种基金。基金的资产会持有比特币。普通投资者只需要购买该基金的份额就可以。跟国内的各种股票基金很类似。

为什么比特币ETF的批准很重要呢，甚至会影响走势呢？ 因为，一旦批准，实际上就给了机构投资者大规模进入加密市场的机会。大量资金会进入加密货币市场。对价格的影响是巨大的。整个加密货币市场的盘子可能会扩大好几倍。

美国的SEC从2013年起，就不断收到比特币ETF的申请，但是到目前为止，SEC拒绝了所有的申请。原因在哪里呢？

1、价格操纵和波动巨大。事实上，各大交易所都是好些币种的背后操作手。拉抬自己的代币币价，推高自己生态内的币种价格。这种情况太多了。大家如果观察下，除了比特币和以太坊市值太高，相对难以控盘。大部分币种都有明显的操盘痕迹。而ETF是机构投资者的入场通道，很多普通投资者的养老钱都会进来。如果价格波动太剧烈，一轮暴跌暴涨，韭菜的钱都被巨头割完，很多人的血汗钱血本无归，恐怕要出大问题。 这也是SEC一直非常谨慎的原因。

2、欺诈。各种跑路的空气币不要太多。良莠不齐。给监管带来了很大的难度。

3、黑客行为的风险。由于加密货币严重依赖于智能合约代码。被黑客攻击的风险很高，而且在很短的时间内，就会造成巨大的损失。这种技术方面的不稳定也具有较高的风险。

4、SEC的权力不足。美国金融监管机构众多。SEC目前都还不具备监管交易所的权力。SEC寻求从国会获得授权，以监管交易所和各类DEFI平台。如果SEC不具备此项权利，则很难控制加密货币中存在的价格操纵、不透明、以及各类欺诈行为。

目前，SEC主席倾向于支持发行比特币期货ETF。为什么呢？

先说下比特币ETF和比特币期货ETF。

比特币ETF是一种直接购买比特币的基金，持有实物资产。由于概念和上手简单，机构和散户投资者很很喜欢这类产品。

比特币期货ETF是一种购买比特币期货合约的基金，并不持有比特币，持有的是比特币期货合约。期货合约由市场上的交易双方提供。受到商品期货交易委员会监管。期货可以使用高达125倍的杠杆，费用较高，交易难度大很多，主要是机构投资者在操作。交易量非常大。一般散户无法在期货市场生存。

SEC支持比特币期货的理由，据说期货ETF能够提供更好的投资者保护。因为比特币期货ETF必须在芝加哥期货交易所发行，且受到更有经验的商品期货交易委员会监管。另外一点，期货ETF提供了更好的流动性。

因此，我认为。coinbase的推文并非空穴来风。很可能是与SEC内部的某些会议已经达成了一致意见，但是尚未官宣。coinbase的消息宣布是一种市场测试反应。

而SEC的主席Gensler的言论表明，SEC希望引导公众预期，从而调整以前那种模糊不清、偏反对的监管倾向，改为逐步清晰、稳步推进的思路。在目前法律尚不完善、且价格波动剧烈的市场。Gensler希望推出风险较小、流动性充足、且监管更强力的比特币期货ETF来试水。如果效果确实不错，可能在后续批准比特币现货ETF。

但是所有ETF的最大风险是什么？就是比特币的价格波动的剧烈风险。在上一个牛熊转换之间，比特币的跌幅可高达80%，而以太坊的跌幅可高达95%。投资者的投资面临巨大的贬值风险，ETF也可以面临清算，并触发流动性危机。

由于比特币的匿名特性，许多巨鲸(whale) 持有超过1000个btc的人，是不在SEC的所知清单中。另外，比特币是一种全球自由流动的资产，很容易在全球转移。确实给SEC的监管带来了很大的挑战。这也是SEC一直小心翼翼的原因。期货市场，可以让大佬们相互搏杀，看看比特币市场成色究竟如何。

因此，对我们而言，比特币期货在10月的审批通过，是一个非常的标志信号，意味着美国监管机构逐渐允许加密货币进入主流资产储备包。但是比特币现货ETF才是那个牛市最后的助推剂，带领着比特币走向牛市最后一个高潮。