航空发动机进入高景气赛道！产业链核心公司仅7家

“三季报”潜伏啥？

发动机国产的意义

航空发动机国产意味着可以批量生产，批量列装部队，产业链业绩进入加速释放期；

航空发动机产业链A股核心公司仅7家，中报业绩5家翻倍，三季报有望进一步爆发，调整下来的机会建议重点关注。

图南股份

1)2021年上半年，公司营收和净利润同比分别增长35.7%和124.6%，业绩已逐步兑现。公司的铸造高温合金主要用于航空领域，毛利率达40%左右，高于同行同类产品约10个百分点；变形高温合金的应用范围较广，以燃气轮机和石油化工等民用为主。为了应对迅速扩大的市场需求，公司投资4.4亿元建设“年产1000吨超纯净高性能高温合金材料项目”和“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件项目”。

2)公司在军用领域也积累了稳定的客户资源，客户包括国内航空发动机厂商及其下属多家企业，近两年此类客户的收入占比为50%左右。军用装备升级持续释放行业成长红利，民用领域日益扩大，受制于行业高壁垒和材料自主可控的方针，需求高速增长带来的供需缺口将大部分依靠原有企业产能的扩张来补充，包括公司、抚钢、钢研高纳等企业正积极扩产，有望把握行业成长红利从而进一步促进国产替代。

3)技术面上：股价经过一段时间底部震荡整理，成交量持续放大，股价前期放量突破上方颈线位压力，突破之后也有不错的拉升，股价再次回踩支撑，有企稳拉升的态势，KDJ指标底部即将形成金叉，迎来不错的布局机会，后市有望走出震荡上行的行情。操作上建议关注上次拉升高点压力。

应流股份

1)公司发布2021年中报，2021H1公司实现营收(9.61亿元，同比+11.42%)，归母净利润(1.01亿元，同比+24.46%)，扣非归母净利润(0.68亿元，同比+17.10%)；单季度来看，2021Q2公司实现营收(5.03亿元，同比+14.88%，环比+10.00%)，归母净利润(0.41亿元，同比-5.25%，环比-32.50%)。

2)两机叶片构筑千亿美金赛道，行业高壁垒带来良好商业模式。两机高温合金叶片是航空发动机第一关键件，未来10年全球市场规模有望达到1500亿美金。国内两机业务发展超预期。由于之前我国军队建设目标是“稳步推进”，体制内产能与之相匹配；随着“备战能力建设”以及军民融合体制发生变化，同时受海外制裁影响，体制内存在产能不足的情况。国际方面，全球商用两机业务为公司提供长期成长动力。当前国际主要两机厂商如GE等，为改变长期以来的叶片供应商垄断局面，积极培育引入新的供应商，以丰富供应商体系、增强供应链安全性。

3)技术面上：股价经过一段时间底部震荡整理，成交量持续放大，股价前期放量突破上方颈线位压力，突破之后也有不错的拉升，股价再次回踩支撑，有企稳拉升的态势，MACD指标底部金叉运行，迎来不错的布局机会，后市有望走出震荡上行的行情。操作上建议关注上次拉升高点压力。

参考资料：

图南股份(300855)高温合金民营新秀，把握行业成长红利_2021-08-29_国元证券

应流股份(603308)半年报点评：2021H1归母净利润同比+24.46%，两机叶片营收持续高增长_2021-08-31_国盛证券