利润大增，押宝5G！一个更健康的小米商业呈现

同一天，小米迎来了两份数据报告。一份是来自权威调研机构Gartner，数据显示，2019年Q3华为、三星、OPPO在全球的市场份额出现增长，而苹果和小米的市场份额有所下滑，相比于去年Q3，小米小幅下滑2.85%。另一份是小米集团的2019年Q3财报，财报显示，Q3小米的总收入为537亿，同比增长5.5%，净利润35亿元，同比增长20.3%。

这是个有趣的现象，小米的手机卖的少了，但总的收入和利润在提升。雷军应该高兴，在全球手机销量下滑的市场大背景下，单纯地寄希望于售卖手机硬件赚钱的厂商是不明智的，而靠手机硬件挣钱本就不是小米的初衷。得益于此，小米盘后股价上涨，市场表现利好。

小米的财报带来的好消息是，小米对手机业务的依赖在减少，雷军这些年在AIoT领域的布局开始得到回报，5G时代或许会迎来一个增长的春天。数据表明，相比于2018年Q3，小米的手机业务收入占比下调8.8%，而IoT的占比提升了7.8%，手机业务的收入和IoT部门的收入接近2:1，在向着雷军的预期发展，手机+AIoT的双战略目标在实现。

手机销量轻微下滑，不是坏事

小米手机业务曾是小米的立业之本。恰好赶在了中国4G浪潮的风口，智能手机行业面临变革，主打手机性价比模式的小米手机抢得了第一波用户红利，在短短几年内就实现了销量的暴涨，积累了大批粉丝用户。同时间，行业内出现了众多模仿者，经过了几年的发展，小米的光环还在，而模仿者大多以失败而告终，仅剩华为分出来的荣耀品牌，在市场上还颇具声望（后续的iQOO，realme不算同时期产物）。

第一波风口结束，红利期过后，手机销量区域稳定或略微下跌都是正常的市场现象，没必要过分解读。关于小米2019年Q3的手机销量略微下滑，CFO周受资这样解释：我们现在处于 4G 向 5G 切换期，手机市场大环境承压，我们选择了稳健增长，提高我们的盈利能力和现金储备，把不良的库存都消化掉了。"换句话说，现在的手机市场处于相对动荡的过渡期，市场和消费者都在等待时机，小米在这样的环境下选择了轻资产，轻库存的模式，以换取良性的现金流和盈利能力。

再看下同时期的其他手机厂商，上半年，几家手机厂商选择推出骁龙845的产品，定一个千元级的售价，其实是在清理去年对市场误判而造成的元器件过度采购。下半年，厂商们推出的骁龙855+索尼IMX363硬件配置的千元产品也是如出一辙，一方面清理过去的元器件库存，另一方面换个概念，寄希望于新品增加手机销量，从而也出现了不少"下克上"的现象，而且这些产品上市后几乎"一月一价"。

同时期，华为、三星、小米却没这么干。撇开三星不谈，华为是依靠自家的自研芯片，对新品的布局有自己的长远计划；小米这面主要是凭借轻资产，轻库存的模式，减小了自身的压力。可以看到，小米近半年发布的手机产品，小米 9 Pro 5G 版，MIX Alpha 环绕屏手机，以及一亿像素的小米 CC9 Pro，更像是对外界的"炫技"产品，而并非走量的机型。无论是从对未来全面屏形态的探索，还是手机拍摄能力的提升，小米都是在借机告诉市场，自己有研发的实力。

这样换来的结果就是销量趋于稳定，不会有大范围的增长和下跌。小米目前在国内主要靠Redmi品牌拉动销量，国内市场份额趋于稳定。海外市场还保持了较快的增长，印度市场依旧是第一，欧洲市场也杀入了前四，出货量同比增长90.9%。小米目前依旧是全球第四大手机厂商，小米目前在手机业务的布局，更多的是守住现有的9%的市场份额，尝试开发中高端、女性等市场。

小米的财报也印证了这一点，小米的智能手机出货量在略微减少，但是相关的利润却在增长，毛利率也在提升，现金流储备也的大幅提升，还投入了更多的手机研发资金。面对未来的5G时机和经济大环境，不管是过冬也好，或者是奋力拼搏5G也好，小米都有足够的储备粮。雷军在前不久的MIDC大会上透露，明年小米将推出10部5G手机，手机市场的竞争似乎明年更加好看。摩根士丹利认为，5G手机的推出和全球化扩张将帮助小米手机业务反弹增长，手机销量在四季度将有，接近20%的同比增长。

AIoT领域持续发力，成高增长点

财报显示，2019年第三季度，AIoT业务表现抢眼，小米IOT于生活消费产品部分收入为156亿元，同比大幅增长44.4%，成为了小米盈收的另一大增长点，也证明了"手机+AIoT"双引擎战略的成功奏效。

目前，IoT平台连接设备数（不含手机和笔记本电脑）已达到2.1亿，MIUI全球月活用户达到2.92亿人，这些才是小米最为宝贵的财富。

5G的另一个愿想就是万物互联，小米拥有庞大的物联网设备基数和用户优势，借助IoT和MIUI平台，小米就可以进一步降低硬件成本，增强自身的体验优势和盈利能力，实现平台和效益方面双突破。

小米还在持续扩大在IoT领域的领先优势，在前不久的MIDC开发者大会上，小米有一个明显的举动，那就是让IoT设备进入产业端，To B。小米向酒店、地产以及企业，推出自家的AIoT套件，提供一体化的解决方案，小米要把AIoT方面的优势系统性的向外输出。

除此之外，小米电视也是小米AIoT领域高速增长，快速盈利的功臣。数据显示，小米智能电视的全球出货量超过310万台，同比增长59.8%，稳居国内第一，全球前五。在乐视电视倒下后，小米就成为了消费者心中当之无愧的互联网电视第一品牌。5G时代，智能电视又会在家中扮演更多的角色，不仅仅是大屏娱乐的提供者，也是万物互联的另一个家庭中心。

华为、荣耀、一加等厂商今年扎堆于智能电视市场，一方面是受到了手机市场大盘不振，为了寻找第二增长点；另一方面就是在押宝智能家庭。从这些产品上市的宣传来看，"智慧"、"互联"始终是产品主打特色。其他品牌的介入并没有对小米电视产生大的影响，小米相对于这些产品有价格和平台上的优势。（其实还是归结于华为、荣耀智慧屏在定价策略上的失误）

小米还拥有一众生态链公司，这才是雷军多年来AIoT战略布局的重点。这些方面，竞争对手难以在短时间内建立起媲美小米生态链的IoT设备供应链，双拳难敌四手，更何况小米已拥有超过270家生态链企业，几乎涵盖了全部的智能硬件领域，大到冰箱空调洗衣，小到手环手表充电宝，应有尽有。

今年双十一，小米售出了555万件智能生活产品，相较去年增长148%，电视、笔记本电脑、空气净化器、扫地机器人、智能手环、AI音箱、净水器等品类在全平台狂揽219项第一。小米已经充分展示了自己在智能生活，智慧家庭方面的领导角色。

接下来的5G时代，小米的AIoT战略还能释放更大的想象空间，发展潜力和盈收能力难以想象，更重要的是，小米在AIoT领域建立的垄断性壁垒要比手机市场高的多，竞争对手难以在短时间内跨越。

小米还有多元化的互联网业务，数据显示，小米互联网服务新兴业务的收入占互联网总收入的37.2%，同比增加87.8%。互联网服务新兴业务，即除中国大陆智能手机设备端的广告和游戏之外的互联网服务，包括电视互联网服务、海外互联网服务、有品电商及金融科技所产生的收入，这些方面都为小米带来了相当可观的利润收入。

不论外界怎样解读，小米都在向着一个更加健康、盈收均衡的方向发展，以手机起家的小米已经能够摆脱对手机销量的重度依赖，用轻库存应对市场的不定因素，保持充足的现金流增加产品的研发优势。AIoT领域的优先布局，让其形成了明显的市场优势。

在5G时代，也许不再有"生死看淡，不服就干"的小米，但会有更加健康的小米。