大家好，欢迎来到万维财经，今天让我们先看两个问题。

第一个问题是：互联网裁员潮，民营企业已开始“过苦日子”了。

之前有言论说：2019年将是未来十年中最好的一年。最近，程维在新年大会上强调资本未来会有长期不确定性，未来的滴滴要更加精细化的运营，计划裁员近2000人。

现在，不止是滴滴，已有大批互联网公司都开始裁员了。美团、百度、网易这些互联网大佬都开始过冬了，就连国内首屈一指的老大华为也计划行动了。

今年1月任正非连续签署006号、007号总裁办电子邮件，向全体员工发声，要求华为员工做好过苦日子的准备，一切向“作战”靠拢，努力让所有形式主义的不增值管理都消亡，并要放弃一部分平庸的员工，降下人力成本来。

第二个问题：货币量和信贷规模问题。

2月15日，央行发布1月社会融资规模和金融统计数据，1月份人民币贷款增加3.23万亿元，高于预期，并刷新纪录；社会融资规模增量4.64万亿元，再创新高；

另外，1月末M2同比增速也反弹至8.4%，M2余额已从去年底的182.67万亿，猛增至186.59万亿，一个月增长近4万亿，可谓天量，颇有惊天地泣鬼神的势头。

与此同时，中办和国办这两个绝对重量级的单位近日联合发文：要求银行、险资、交易所全面支持民企融资。一般来说，像这种文件由银保监会或者证监会发文就绰绰有余了，可见情况之紧急，形势之迫切。

如果把这两个问题结合起来看，不难发现目前经济下行的压力真的很大，苦日子的总基调并非危言耸听。

一方面银行已经大力投放信贷，高级别的部门也要求信贷要照顾民企；而另一方面，滴滴、网易甚至华为等顶尖民企等频频释放裁员信号。

这是什么鬼？一方拼命的撒钱，另一方却计划收缩腰带过紧日子，这一切都指向了那个比通货膨胀还具有杀伤力的名词——滞胀。

万维财经和大家学习一下“滞胀”

什么是滞胀呢？跟通胀不一样，滞胀主要表现为经济增长相对其长期趋势的乏力，偏离甚至停滞，同时伴随通货膨胀，物价大幅上升。

也就是说，一方面，投入货币和信贷越来越多，钱越来越不值钱，另一方面，投放的货币却不能创造出应有的价值，致使钱越来越难挣，企业不敢扩张，逐步收缩规模。简单一句话就是：钱多了，但经济就是增长乏力。

根本上讲，滞胀的发生，其实就是生产没有利润导致的。

一般情况下，释放的信贷，执行起来会有三种模式：

1. 第一种是信贷所投入的项目，不仅能支付本金，还能覆盖利息；
2. 第二种是信贷所投入的项目，只能覆盖利息，比如永续债；
3. 第三种则既还不起本金，也还不起利息，只能通过借新债来还旧贷款的利息。

信贷一旦到了第三种的地步，就不是正常的信贷了，而是属于庞氏骗局了。

目前民企遇到的问题，融资问题、信贷问题只是表象，拿到信贷后如何能形成效益增长点、能赚到钱才是问题的核心。

接下来，让我们来看一组数据，通过分析统计局的工业企业利润数据可知，2018年1-10月，工业行业全行业净利润同比减少11%，其中国企增长8%，民营降26%，外资降9%。

进一步细分的话，采矿业涨25%，制造业降14%，公用设施行业降5%。制造业中上游行业表现较好，钢铁涨17%，石油涨3%。而下游普遍惨淡，汽车降12%，电子产品降17%，通用设备降19%。这说明什么？说明制造业赚钱已经不容易了。

制造业不赚钱，那么下一个问题来了，像滴滴这样的新经济企业能赚钱吗？

先看滴滴，我们知道滴滴公司从诞生起，就在不断的烧钱。据报道，滴滴出行2018年继续亏损，全年亏损金额高达109亿元，这意味着滴滴继2018年上半年亏损40.4亿元后，下半年又亏损了近70亿元。这也意味着，自2012年成立以来，滴滴出行6年来累计亏损额高达近390亿元。

所谓的以互联网为依托的新经济玩法，和制造业相比确实较为玄乎，企业赚不赚钱似乎显得没那么重要了，投资人为赚快钱，大多数玩的都是先烧钱，再上市，最后割韭菜走人的套路。

让我们再回到滴滴，目前滴滴还没有上市，投资商、银行自然有疑虑，程维说资本将面临长期的不确定性，也可以理解了。假如滴滴能上市呢？

按照新经济的套路，后面的走法基本是这样的：滴滴上市，民众当接盘侠，投资人逐步退出，继续亏损，股价走低，搞不好还得退市，最终股民遭殃。

有没有发现，如果这条没有利润的路要继续走下去，就需要更大规模的信贷来支撑企业的运行，而且没有终点，直到最后再也融不到资了，游戏结束。

退一步讲，即使滴滴这条烧钱的路能走通，也是它这个公司能走通，放大来说，对于整个经济体，是绝对走不通的死路。

最后，万维财经想说的是，如何提升各行业特别是民企的利润，才是化解未来滞胀风险的唯一途径。

毕竟，相比盲目烧钱，踏踏实实的挣钱才是经济发展的根本，人间正道是制造！