有人说A股要不投机，要不远离股市，价值投资真的没前途？

说起A股，大多数人的观念还是远离股市，甚至把入股市投资等同于倾家荡产，把股市完完全全妖魔化。

有这种观念的大部分人是自己亲历A股的牛熊市转换的大起大落，在牛市初期观望，在中后期奋不顾身地冲入股市，在市场先生的重金奖励下，不断增加投入股市的资金，甚至卖房炒股、融资杠杆炒股。

最后这些人成功地在牛市后期的投机泡沫中血本无亏，也深深地体会到了“珍爱生命，远离股市”这句话。

这些股民大多将成为宣传“股市就是投机”、”想赚钱还是老老实实工作赚钱吧”、“散户入股只是为庄家提供资金”等等之类的主力军。

而另一部分人则是留下来了，但是却选择了“技术投资”这条投机路，不断深入学习。但是，选择的方向有时候就已经决定了你的未来，方向错了，再努力也是枉然！

著名的投资家彼得·林奇也曾公开嘲笑过“在《福布斯》400大富豪的排行榜上，没有一位是靠预测市场起家的！”

事实上，在投机盛行、不适合价值投资、赌徒众多、追逐概念和主题、忽视企业价值的市场，价值投资反而更有优势。在投机的时代，你常常会碰到卖100元的东西却被你以70元甚至更低的价格买入的情况。

我们所要做的，不过是在熊市的末期，利用市场先生的短暂愚蠢进行低价买入。形象的描述是：狙击熊市！

美国股市：混乱的投机时代，价值投资崛起

常常会有人说美股才会存在价值投资，A股价值投资？不存在的！

为何美股适合价值投资？我想原因大概是两个，一方面是美股股市存在的时间长，相关制度更加完善，相比而言美股更加规范化、透明化；另一方面是美股熊短牛长更适合长期持有。

但是，在上世纪七八十年代之前，华尔街也是一个股票等于投机的混乱时代！

当时的主流观点是“债券是投资者的首选，而股票则是投机者的出没之地”，股票完完全全是投机的代名词。

而在当时美国股市的制度十分落后，公司只对外披露极其简单的财务报表，信息及其缺乏。而且财务报表的数据很难判断是否真实——一部分公司经常作假数据使得自己的公司看起来更加强大，而一些家族企业却是隐瞒自己的实力。

另外，当时利用内幕、操纵市场和差价成为指导华尔街大亨和股民们的准则。内幕交易未被禁止，事先知道公司重组、并购以及其他影响股价的消息成为赚大钱的可靠途径。

在如此糟糕的时代，格雷厄姆的价值投资崛起了！

格雷厄姆认为股票也是一种特殊的债券。只不过股票的利息是一个不确定的波动数据，坚持持有股票所获得的投资回报率远远高于债券投资的收益率。

虽然持有个股的风险比单一投资债券的风险高出很多，但是如果通过组合的方式对冲和规避风险的话，股票投资与证券投资的风险性不相上下！

截止1956年，当年格雷厄姆存续33年的基金所获得的年化收益率超过了20%！期间还经历了恐怖的1929年的大萧条时期。

价值投资的两大法宝：低估买入与组合投资

与华尔街的混乱时代，A股的现在投资环境其实是远好于那个股票等同于投机的时代的。

至少现在的A股公司公布的财报信息很全面详细，至少我们站在格雷厄姆和巴菲特这样巨人的肩膀上！

我们的价值投资之路有这两位价值投资大师提供的价值投资体系的照亮，有他们的资回报率给予我们信心，比当时格雷厄姆自主探索投资之路简单很多很多。

格雷厄姆的投资注重的是极度低估的便宜股，获得的收益主要来自股票的估值修复，而巴菲特更注重的是寻找优质公司的白马股，在价格合适的时候买入，获得的收益主要是来自于公司本身价值的提升。无论怎样，价值投资的核心简单来就是低估买入。

在A股市场，两位大师的投资体系仍然值得我们借鉴。

很多股民说股票风险高，完全不敢碰，谁知道下一个爆雷的公司是哪个？的确，单一持有个股风险十分高，但是如果是组合投资呢？

通过持有多只优质公司的股票以及遵循每个行业的资金不超过30%，那么你的风险将大大降低！

一般来说，投资能力越低的投资者越分散，但分散风险的同时也降低了收益率；而投资能力高的投资者投资则可以相对集中，这样收益率反而会更高。

在混乱的华尔街投机时代，格雷厄姆用他掌管基金的收益率证明了价值投资体系的价值。而现在的A股条件远远好于当时的美国股市，为何不能用价值投资闯出自己的一片天呢？