被市场“抛弃”的快手，正在靠这招自救？

编者注：绩后股价大跌反弹乏力，或牵手NBA祭出大动作的快手值得期待吗？

快手的“惨”已经不用累述了。

市值自高位蒸发超过1.4万亿港元后，市场对快手公布的二季报仍不买账。8月26日，快手绩后大跌超9%，截至27日收盘，股价仅反弹上涨1.49%。雪上加霜的是，摩根士丹利将快手的目标价直接从120港元砍至60港元。据快手招股书显示，大摩还曾是快手IPO的三大联席保荐机构之一。

除了被“自家人”大摩看衰外，美银证券、汇丰、野村等知名投行均不同程度下调了快手的目标价。那么快手究竟“输”在哪儿，又靠什么来自救呢？

只靠“烧钱”，远远不够

8月25日公布的财报显示，2021年Q2，公司实现营业收入191.38亿元，同比增长了48.8%，但亏损仍高达70.4亿元。整个上半年，快手的总亏损达到648亿元，相当于每天亏损超过3.5亿！

来源：公司财报

成本主要来自哪里呢？销售费用。财报显示，公司Q2销售费用高达113亿元，同比去年增加了100.8%。费用率达到59%，同比提高了15%。

费用的大幅增加仍在于推广和广告开支，Q2还加大了海外市场业务扩展的开支、产品推广和品牌推广活动开支。相比之下，研发开支则仅为39亿元。

来源：公司财报

但大幅烧钱推广的效果并没有从财报中得到体现。Q2快手日活用户仍为2.93亿，甚至低于Q1的2.95亿。尽管Q1由于寒假、春节等因素导致基数较高，但相比于抖音6亿以上的日活，快手仍遥遥落后。

有市场分析认为，快手“输掉”的原因其实在于短视频平台的内容严重同质化，并且已经发展到一个接近产业顶峰的位置。快手应该要有创新的产品和服务，而通过持续不断烧钱试图拉近自身和抖音之间的差距不太现实。

快手并非“一无是处”

尽管大幅烧钱并没有在用户数量上取得明显效果，但快手高速发展的两大业务还是在Q2表现亮眼。

其中线上营销服务收入同比大增156.2%至人民币近100亿元，品牌广告商数量同比增加近400%。而以电商为主的其他服务同样保持了强劲的增长势头，收入亦同比大增212.9%至人民币近20亿元，电商GMV则达到了1454亿元，同比大增200%。

来源：公司财报

也正是由于公司在广告和电商业务上的发力，2021年Q2毛利率由2020年同期的34.5%上升至43.8%。

来源：公司财报

不过由于短视频公域流量优化、疫情好转等原因，快手的第二大支柱业务——直播业务收入则出现了同比13.7%的减少。

但值得注意的是，直播业务的收入占总收入比由2020年同期的64.8%大幅降至37.6%，而线上营销服务和其他服务占比均出现明显增加，也说明快手的“转型”正取得巨大成效。其中以电商业务为主的其他服务，还存在着巨大的成长空间。

快手“自救”之路：体育

今日（8月27日）据市场报道，快手目前正在与NBA就结为战略合作关系进行沟通，双方计划从内容及品牌商业化等方面全面合作。

内容层面，快手将持有NBA内容二创权益及过往比赛版权；而在品牌商业化方面，则计划与NBA深度联合，从流量商业化、广告及直播电商等方面探索多种合作模式。

作为世界顶级篮球联赛，据知名记者Shams报道，NBA今年的季后赛收视率创下了历史新高，在美国体育领域占有的市场份额也达到了历史最高值。NBA在中国的影响力更是巨大，《2018年中国篮球产业白皮书》指数，篮球是中国体育产业中的第一运动。新京报数据也显示，最受中国市场欢迎的体育赛事排行中，NBA高居榜首。

来源：新京报、安培分析

不仅如此，在粉丝规模方面，篮球也占有优势。据艾瑞咨询和腾讯体育统计，2018年中国泛球迷数量就已经达到4.82亿人，其中核心篮球球迷数量达到1.43亿人。围绕篮球的背后体育产业市场规模之大，可想而知。

快手有意与NBA开启战略合作，多半是尝到了刚刚结束不久的奥运会带来的甜头。

今年5月21日，快手宣布和央视签署授权合作协议，获得2020年东京奥运会和2022年北京冬奥会视频点播和短视频权利。据不完全统计，截至7月31日，快手平台奥运相关内容及话题视频总播放量就已经达到330亿次，点播间总播放量超27亿，互动高达1.2亿次。

来源：快手截图

而早在今年3月，快手就与中篮联（北京）体育有限公司达成合作，快手成为CBA联赛官方直播平台和短视频平台。

等快手和NBA的战略合作落地后，拥有NBA+CBA相关版权的快手，或吸收大批忠实的篮球迷常驻平台。通过用户篮球相关内容的创作、平台自制相关栏目等方式，有望打造“独一份”的篮球内容，有助于用户日活和播放量的提升。

Q3数据或带来一定惊喜

暑假将是继春节后，短视频的又一高峰期。快手不仅在这个暑假拿下了奥运会的大流量，自制短剧更是相当火爆。8月以来，快手推出了50+涵盖各种场景、各种品类的精品短剧。根据官方数据，每天观看短剧的人数超过了2.1亿，头部短剧的播放量、话题量已经不亚于长剧。

来源：快手、界面

因此，在三季度，快手的日活数据、广告业务可能因暑期的短剧和奥运而继续提升，这或利好Q3财报数据。快手联合创始人程一笑也表示，快手的年度增长目标以及中期4亿日活目标，有很强的信心达成。

而快手和NBA的合作若在下半年敲定，那么随着NBA新赛季打响，届时快手平台相关视频、流量、广告等或迎来快速增长。

对于内容的不断拓展和升级，或有助于进一步强化快手的品牌力。Q2快手的品牌广告商大增4倍，也正说明越来越多广告商对于快手的认可。在优质内容的驱动下，快手的社区高活跃度或将继续维持，这也有利于吸引更多用户和广告商进驻。

最后，别忘了“快手日报”在8月6日对股民朋友的鼓励：朋友，冷静面对非理性震荡，潮起潮落是什么都不为，明天会更好。长（此处省略986个“长”）期主义。

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