又一集采落地！骨科耗材股集体大反弹，机构怎么看？

消息面上，继冠脉支架后，又一医用耗材迎来国家集采。公告显示，本次集采涉及人工关节集中带量采购，将于9月14日在天津启动。

产品包括初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节，髋关节产品系统首年意向采购总量305542个，膝关节产品系统231976个。

据统计，此次人工关节集采总计有49家企业的超过140个产品获得了医疗机构报送的采购需求，也就是获得了参与集采的资格，包括国产关节排名前三的爱康医疗（核心子公司北京爱康宜诚医疗器材有限公司）、春立医疗及威高股份（威高骨科旗下海星关节和亚华关节）。

受此消息影响，今日港股骨科耗材股集体反弹，微创医疗涨超6%，爱康医疗涨超3%，春立医疗、威高股份涨超2%。

此次人工关节集采或将杀价90%

据文件显示，本次人工关节集中带量采购周期为2年，以联盟各地区中选结果实际执行日起计算。

在采购周期内，每年签订采购协议。采购周期内医疗机构完成当年协议采购量，超出协议采购量的部分，中选企业仍需按中选价格进行供应，直至采购周期届满。采购周期内，医疗机构在优先使用本次人工关节集中带量采购中选产品系统的基础上，可按所在省份医用耗材集中采购管理有关规定，适量采购其他价格适宜的人工关节产品。

据悉，在此前的几次地方采购中，人工关节的集采最高降幅高达94%。

根据齐鲁晚报信息显示，2020年11月，山东淄博七市联盟完成带量采购。其中骨科创伤类产品平均降幅67.3%，其中单个产品最大降幅达94%。

在谈判现场，一位企业代表最开始报价17200元，为了七市联盟的市场，最终报价2643元。

根据现代快报消息，4月24日，苏州、盐城、宿迁、徐州、南通、淮安等六市组成的联盟，在苏州市公共资源交易中心开展医用耗材带量续约扩围谈判。

当天，六市211家二级及以上公立医疗机构，与29家生产企业对人工合成骨等三类医用耗材展开了激烈谈判。经过4个小时多轮的报价和谈判，人工合成骨、带线锚钉、腔镜下单发不可吸收夹三类产品平均降幅分别为67%、52%、72%，最高降幅分别为73%、77%、92%。

根据苏州市医保局和盐城市医保中心官微信消息，2019年11月22日，苏州市、盐城市、宿迁市公立医疗机构耗材联盟带量价格谈判在苏州市公共资源交易中心进行。

经过5个小时多轮报价和谈判，最终：人工合成骨按生产厂家谈判，中选品种平均降幅41.10%，最高降幅63.4%；带线锚钉按单个品种分别报价谈判，中选品种平均降幅31.98%，最高降幅42.55%。腔镜下单发不可吸收夹平均降幅43.27%，最高降幅55.29%。

有业内人士预测，此次开始的人工关节国家集采的价格降幅或在90%以上。

究竟是利好还是利空？

虽然短期内这些个股顺势走高，但部分机构却对集采产生的影响出现分歧。

东莞证券发布的研究报告指出，人工关节集采将对相关公司造成较大影响。参考第一次医用耗材集采，心脏支架价格从1.3万元直降至700元左右，降幅超过90%。预计第二次医用耗材集采中人工关节的价格也将出现较大降幅。目前我国各关节的原材料差距不大，在生产工艺、产品质量、成本控费等方面有优势的企业将拥有更强的话语权。但考虑到集采将会对产品价格有较大影响，销量增加不一定能弥补降价所造成的利润损失，优秀关节企业也将需要多维度寻求出路。

中泰证券则表示，此次人工关节集采方案相比于冠脉支架国采来说规则上趋于缓和，价格不再是唯一考虑因素，且从分组入围规则上也利好产品线丰富的头部企业，建议关注国产头部企业。

首创证券也表示，随着人口老龄化加剧带来市场规模增长，集采后的产品渗透率持续提升，叠加国产替代进程不断加快，国产关节龙头有望快速成长。

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