营收增长显著，经营净利润下降，低利润的京东还能被看好吗？

#京东#又到了一年一度的各大公司期中考的时间了，最近一段时间，各大企业的中报引发了市场的广泛关注，我们到底该如何看待这些企业的期中考成绩？这不，京东的二季报成绩单也公布了，我们到底该怎么看呢？

根据证券时报的报道，京东8月23日晚间发布半年报，公司第二季度净收入为2538亿元，同比增长26.2%；经营利润为3亿元，去年同期为50亿元；非公认会计准则下归母净利润为46亿元，去年同期为59亿元。

对于经营利润的下降，京东解释称是由于扩大就业规模、员工薪酬福利、技术研发和基础设施的持续投入，并让利合作伙伴和消费者。成本方面，京东二季度营业成本同比增长28.8%至2221亿元，其中营销开支增速较快，同比增长56%至68亿元。

京东继续保持高速用户增长，京东第二季度年度活跃用户数由去年同期的4.17亿增长27.4%至5.32亿，单季新增3200万创下历史最高增量。

说实在，看到京东的这份成绩单很多人还是很疑惑的，一方面京东的整体营收水平还是比较好的，另外一方面整个京东集团的净利润却相对比较少，甚至于我们可以说京东是处于一个低利润的状态，这其中的原因到底是什么？我们又到底该怎么看待京东当前的业绩发展？

首先，我们看到京东整个二季度的业务发展，实际上呈现出发展较快的发展方式，整体的传统业务还是京东的新业务，都有着不错的业绩增长，包括京东物流、京东产发、京喜、海外业务等等京东的业务整体化水平可以说是可圈可点，在这样的情况之下，京东的利润水平却并不高，很多人都会觉得说这似乎有一些奇怪，那么这在多元化业务高速发展的情况之下，京东的整体其实也正在发生着一些变化。

其次，我们看到京东当前的变化集中在几个方面，一是在科研上面的大规模投入。从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近700亿元。持续的技术投入有效地提升了京东的运营效率，第二季度，在自营商品达到900万SKU的基础上，京东将库存周转天数进一步降至31天，履约费用率降至5.8%。大量的科研投入，帮助京东不断的提升效率，所以虽然整体利润水平有所下降，但是京东的整体效率却有了显著的增长。

二是在员工激励层面，其实京东有比较强的员工激励的支出，其中最显著的就是京东对于整体员工薪酬福利水平的增长。今年上半年，京东物流为26万名一线员工支付的月平均工资支出超过1.1万元，同时还为物流小哥提供包括意外伤害商业保险在内的六险一金。

三是在社会责任领域，京东体现出来极强的社会责任感。京东在今年5月份云南大理州漾濞县和青海果洛州玛多县发生地震时，第一时间将物资送达救灾现场；在7月份河南发生汛情期间，能够从距离最近的仓库调拨大批防汛物资和生活物资紧急驰援灾区。

所以，我们可以说当前京东干了很多看上去并不赚钱的工作，但是实际上对于整个资本市场来说，确实非常有价值的工作，所以虽然净利润有所下滑，但是整体市场的价值却值得市场期待。

第三，值得我们关注的则是整个京东对于当前整体市场监管的判断，京东在众多互联网企业中率先提出一个规范而公正的市场，才是推动整个市场长期发展的关键，而更加规范的市场，对于企业来说是好事，不是坏事，这一点其实是代表的是越来越多的互联网企业，已经认识到了市场规范化所带来的制度红利，拥抱政策监督，加强自身监管，往往能够帮助企业更加长期可持续的发展，而京东也正是认识到了这一点。

所以当前的京东你看懂了吗？为什么看上去净利润下滑的京东可能跟之前真的不一样？