理财离不开常识

基金从“涨”上热搜、到如今的“跌”上热搜，整个时间跨度也不过3个月。但在笔者看来，基民“大喜大悲”的背后，是中国财商教育的滞后，以及对投资常识的误解。

细心的基金投资者可能已经发现，“今年道歉的基金经理格外多。”以春节后首个道歉的汇安基金为例，截至目前，其在本月净值已经下跌9.94%，产品成立以来的三个月，产品净值累计下跌22.66%。

“赔钱了道歉，赚少了都要和投资者说对不起。”某基金销售平台负责人也表示，他们长期重点推荐的一只公募基金，在2020年取得了70%的收益，但进入2021年后净值出现小幅回撤（不到10%），就有投资者在评论区“吐槽”，“最后只能暂时禁言了。”

实际上，如果稍微对基金投资有了解，就应当对公募基金2021年的盈利预期保持谨慎乐观。

经济学家李迅雷在去年11月底发文，“年初至今，偏股型公募基金的收益率中位数达到36.8%，这也是公募基金2010年以来的最高回报率了；2019年，偏股型基金的中位数也达到了35%，连续两年的超高增长，究竟是大盘的贡献还是基金经理们投资水平提升的贡献？”

李迅雷的文章说的很直接了，从专业术语上说，“市场在经历了两年偏离度上升之后，确实存在均值回归的理由和动力。”换做普通投资者的语境，就是“市场连续三年都出现大涨的概率很低。”

这其实就是投资的常识。

对国内投资者来说，投资品的选择其实并不多。目前来看，不动产、金融资产依然是最重要的两大块。

从不动产角度看，其投资属性是不断萎缩的。当前、政策层面坚持“房住不炒”，同时严查经营贷流入楼市，“买房买成负资产”已经在部分区域成为现实，这需要投资者引起重视。

因此可以预见的是，在未来10-15年，国人将加大对金融资产的配置，增加权益类资产配置（股票、基金）将成为一种趋势。

必须要指出的是，我们所说的权益类资产，主要指二级市场。实际上，从国内实际情况看，以银行理财作为家庭资产配置主渠道的现状，不会被轻易打破。

曾经有研究机构对比中、美两国大学的理财差异。

“耶鲁模式”曾是很多人研究的目标，其特点是“以股权投资为导向、组合充分分散化、大胆投资另类资产”。感兴趣的读者，可以看看中国人民大学在2010年出版的《机构投资的创新之路》一书，其作者就是“耶鲁模式”的创立者大卫·史文森。

从国内大学的角度看，虽然也赞同“投资组合需要分散”的理念，但从实际投资操作看，股权投资（一级市场）投资占比并不高，其投资主要方向还是委托投资，（即银行理财，公、私募证券基金）。也就是说，国内大学将理财的信任还是给了银行和股市，这对国内投资者无疑是一种提示。

此前在谈到理财时，国内一位监管者负责人曾说，“我们不太喜欢创造投机的产品，一夜暴富的幻想并不是好事。”

正如2000年的一个早上，亚马逊创始人杰夫·贝索斯给巴菲特打电话：“你的投资体系这么简单，而且你是全世界第二富有的人，别人却不做和你一样的事情？”巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

新金融记者 张兆瑞