时隔一年，国常会为什么重提降准？

7月7日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

当然，说了降准就一定马上就降吗？不一定。

笔者整理近年来国务院常务会议在释放降准信号后，央行降准的情况，可以看出：大部分时候央行都是在一周之内落实降准。特殊情况是2020年6月，降准并未落地。但那次的表述只是例行提到“降准”这个工具，并没有明确指向。

这次的提法是“适时”运用降准等货币政策工具，说得也比较宽泛，给了央行一定的灵活度。

怎么降？定向降准的可能性大

如果此次降准落地，那降准的方式或许倾向于定向降准。

此次降准为了什么？从国务院常务会议的原文来看，直接原因是，“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响”。

大宗货品价格持续上升，中小微企业的利润空间被持续压缩。降准可以引导实体经济融资成本下降，从而对冲原材料成本的上涨。中游制造业企业上半年出口的态势很好，但上游涨价，成本压力也在显现。下游制造业，成本压力不断加大，利润复苏也相对缓慢。2021年1-5月，纺织业、纺织服装、家具制造业利润同比分别增长4.7%、27.9%、44.7%，两年平均分别增长-3.1%、-4.8%、-4.0%，没有恢复到疫情前的状态。

回顾下2014年4月16日第一次定向降准，也是类似情况。当时国常会提降准的理由，是“解决好‘三农’问题、加大涉农资金投放”。

此次国务院常务会议还有一个比较重要的作用是，打消市场对于“钱紧”的顾虑。

目前，因为输入性通胀，企业、银行、股市都担忧央行下半年收紧的风险。4.30日政治局会议层面时隔一年再次定调流动性合理充裕，就是为了缓解市场担忧。

大宗商品价格上涨，反而成为了“宽货币”的理由，不墨守通胀上行就一定收紧货币的成规，也体现了政府的智慧。

新金融记者 王雅菡