不知道大家有没有在12月11日看到这么一则新闻，玩具公司“泡泡玛特”成功上市，成新三板“最牛”转板股！

11日时，泡泡玛特正式在香港联交所主板挂牌上市，开盘涨幅100.26%，市值一度超1100亿港元。此后，泡泡玛特截至收盘，报69港元/股，涨幅79.22%，全天成交逾73亿港元，最新总市值为953.29亿港元，风头一时无两。

有投资人采访时直言，“在10亿估值时没瞧上的盲盒，三年过去翻了100倍！”

那么，大家就好奇了

泡泡玛特一个做玩具盲盒的

是怎么做到现在市值千亿的呢？

一、最初的泡泡玛特

泡泡玛特CEO王宁，出生于1987年，今年33岁。2009年，22岁的王宁从郑州大学西亚斯国际学院毕业，尝试了一些格子铺的小生意后，王宁打算开一家零售店。

在香港闲游时，一家名为LOG-ON的公司吸引了王宁的注意力，这家店铺的商品琳琅满目。生活用品、文创产品、玩具啥都有。

在这里，王宁看到消费者们拎着购物篮，把化妆品、玩具、文具等商品可劲儿放进购物篮，他觉得发现了新方向：这是一种内地还没出现的多类货品店。具有商业嗅觉的王宁立刻决定对标香港 CitySuper LOG-ON，开了泡泡玛特。

2010年11月，泡泡玛特第1家店铺在北京中关村欧美汇购物中心开业，这是王宁奔走大半个北京的商业中心才找到的门店。

那段时候是泡泡玛特非常艰难的时期。员工流失严重，甚至王宁连自己究竟想卖什么都没头绪。后期的时候店长带着员工一起离职，没办法，他和初创员工一起搭手亲自上下货。

2011年—2012年初，泡泡玛特总利润持续走低。初创员工开始不断离开，王宁几乎要放弃泡泡玛特，甚至王宁还做起了针对小型店铺的淘货网，到处找投资谋求转型。

这个时候，王宁遇到了中国创业与投资领域的拓展者、中国青年天使会会长麦刚，麦刚没有对王宁的淘货网感兴趣，反而对他的泡泡玛特零售店感兴趣，拨款200万作为种子轮投资泡泡玛特。

王宁有了投资之后立刻踏实了很多，又开了几家泡泡玛特新店，暂时稳定下来。他还组了一个买手团队，到全球各地挖掘潮流玩具和百货。到2016年底，一共开出了84家门店，大部分在一二线城市的购物中心里。

二、泡泡玛特转型

尽管王宁暂时进入稳定器，掌管众多店铺，但是电商经济的后浪开始翻涌，实体店铺的营业额开始不断陷入危机！

在2014年、2015年、2016年1－5月，泡泡玛特的营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元。净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元。可以说是逐年加大亏损的一个状态。

此时的王宁，又一次陷入危机中，他急需一个突破口。

就在这时，2015年底泡泡玛特做业务大盘点时，王宁发现一款名叫Sonny Angel 的日本IP玩具销售额一直快速增长，已经占到门店总收入的30％。

日本Sonny Angel有着圆滚滚的眼睛、光溜溜的身体，凸凸的小肚子、双手摆在身体两侧，嘴角挂着浅浅的笑容，背后还有一对小翅膀，真的是让人一见就忍不住大叫卡哇伊！

日本各大生活杂货卖场像是Tokyu Hands东急手、Loft等都特别规划出专区陈列Sonny Angel。

王宁立即决定，赌上一回，撤走泡泡玛特所有品类商品，只做潮玩。但是单独销售潮玩，不能永远代买别家的玩具，需要自己可以掌控的销量IP，王宁需要找到可以长期和泡泡玛特合作的潮玩IP。

2016年1月9日，王宁发了条微博：“大家除了喜欢收集Sonny Angel，还喜欢收集其他什么呢？”微博将近一半的回复都指向了Molly，这是王宁从未听过的名字。

但是，王宁在准备资料后，就立刻决定动身前往香港和当时的Molly主理人王信民进行洽谈。

敲定了由王信明设计，泡泡玛特方负责从开模、生产到宣传的所有其余环节，并仿效Sonny Angel盲盒售卖形式的方案。

2016年7月，泡泡玛特推出第1套Molly产品，Molly Zodiac。只是在天猫旗舰店上线了仅仅4秒钟的时间，200套预售就全部卖光。

从此IP运营成了泡泡玛特的核心业务，取代了多品类零售店的业务。

截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。

目前，已有4个IP产生的累计收入分别超过人民币1亿元，同时，泡泡玛特预计今年将推出超过30个新IP。

泡泡玛特的销量与此同时也是节节攀升，公司利润从2017年的1.58 亿元大跳跃至2019 年的16.83 亿元，是中国最大和增长最快的潮流玩具公司。

2019 年毛利率高达64.8%，产品净赚高溢价，仅今年双十一时期，泡泡玛特天猫旗舰店的最终销售额为1.42亿。

三、熟练商业模式的泡泡玛特

泡泡玛特目前商业模式已经逐步进入正轨，并建立起覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，这是泡泡玛特独有的国内潮玩运营模式。

一、泡泡玛特会先通过收购、内部孵化建立自有IP，独家授权及非独家授权持续丰富IP矩阵，内部团队积极寻找优质作者，挖掘潜力IP，不断扩充玩具队伍。

二、谈判成功后，接下来，艺术家将与泡泡玛特内部团队共同完成IP设计，提交工厂生产后，随后不断丰富产品，不断推出新系列、保证推新频率，建立丰富的产品矩阵。

同时营销策略会聚焦年轻人，配合IP授权推出联名产品，不断扩大品牌影响力。

三、下游建立全渠道销售网络，尽力让消费者更多看到商品并购买。玩具销售现在分别为零售店、线上渠道、机器人商店、批发和展会。其中线上渠道销量逐年增多。

营销策略上泡泡玛特紧密跟进年轻人分享社交平台，如小红书、B 站、微博、抖音等，花大量时间运营，投放KOL 广告，通过图文、直播、短视频等形式活跃用户。

同时，泡泡玛特还组织参与了多方展会，从2017年第一届北京国际潮流玩具展起，泡泡玛特每年都会分别在上海、北京举办两届国际潮流玩具展，该展会已成为亚洲地区规模最大、影响力最大的年度潮玩盛会。

最近的一场，11月6日由泡泡玛特与葩趣联合主办的2020上海国际潮流玩具展，也就是STS展会，引起了极大反响，来自世界各地的300多个艺术家和品牌都参加了此次展览，其中包括近1000款首发限量版玩具在这里售卖！玩具销售之火爆，让业内业外都对潮玩有了新的认识。

四、多方融资且顺利。清科旗下私募通数据显示，自2010年成立以来，泡泡玛特顺利完成多次融资，投资方包括红杉中国、创业工场、啟赋资本、华强投资、金慧丰投资、黑蚁资本、正心谷资本、华兴资本等投资机构。其中红杉中国在IPO前持有泡泡玛特4.87%的股权，是最大的外部机构股东。

这使得泡泡玛特的现金流始终充裕，而且它也颇受认可。泡泡玛特很符合资本的投资标准，是高速增长的市场龙头，有壁垒，有很好的企业家和管理团队。它的发展还会逐步壮大的。

四、泡泡玛特成功是必然的

目前中国潮玩背后是一个新生的庞大市场，预计2020年将达到229亿元，并在2024年达到763亿元。

泡泡玛特成为市值千亿的公司，绝不仅仅是只靠运气。它有市场的锤炼、有IP的敏锐选择、有设计供应链，再到最后的零售终端形成的平台化能力、有强大的运营推广能力等等。这些最后都成就了泡泡玛特。

你有买过泡泡玛特的盲盒吗？

你觉得怎么样呢？

你认为最有可能成为迪士尼的中国品牌会是POPMART吗？