中国电信回A上市，运营商业绩稳步增长

通信板块周行情回顾

上周 （8.9-8.13）A 股小幅回升，通信行业整体回调较大。沪深 300 指数上涨 0.5%，申万一级 28 个行业 21 个上涨，7 个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌 1.79%，排名第 26 名，TMT 行业内排名第 3。

申万一级行业指数涨跌幅

根据三大运营商所公布的月数据来看，6月移动和联通表现略强于电信，中国移动的单月移动用户增长数在本年度首次超过中国电信，中国联通的5G渗透率也首次超越中国电信。具体来看，中国移动的2021年6月份运营数据显示，当月，中国移动移动客户数净增272.2万户，用户总数达到9.45506亿户。当月，中国移动5G套餐客户数净增2874.5万户，累计达到2.50695亿户。

三大运营商5G用户渗透率

中国电信公布了2021年6月运营数据显示，当月，中国电信移动用户数净增182万户，移动用户数累计3.6249亿户。当月5G套餐用户净增666万户，5G套餐用户数累计1.3115亿户。中国联通6月份运营数据显示，在移动业务方面，中国联通移动出账用户6月净增72.9万户，累计达3.10亿户。其中5G套餐用户6月净增723.6万户，累计达到11333.0万户。

中电信与中移动中报发布

中电信与中移动中报发布，业绩持续向好：2021 年上半年中国电信营收同比+13.1%，归母净利润同比+27.2%；中国移动上半年营收同比+13.8%，归母净利润同比+6%。2、新兴业务、ARPU、DOU等指标企稳回升，运营商基本面持续改善：2021 年上半年中国电信的移动 ARPU 同比增长 2.9%达到 45.7 元/月，6 月 5G 用户渗透率达 36%；中国移动 APRU 同比上升 3.8%达到 52.2 元/月，5G DOU 达到 20.7GB，新业务收入同比+38.3%。3、新基建投资推进具有战略意义，全球范围内均将加快建设速度：8 月 11 日，美国参议院通过了一项 1 万亿美元的基础设施法案，其中包括用于宽带部署的 650 亿美元。对此来说，新基建是推动数字化、网络化、智能化融合发展的关键和基础所在，运营商、设备商、光模块等新基建赛道投资机会向好。

中国电信营业收入及增速

中国电信归母净利润及增速

运营商业带动新基建推动城市创新建设

当前国内城镇化发展由重视速度向重视质量转型，云服务、大数据、物联网等技术快速迭代，催生了数量众多的商业应用和创新。在新旧动能转换的背景下，基础技术与城市建设深度融合、环环相扣，共同支撑起我国城市从信息化、智能化到智慧化建设的底层架构。新基建的各个领域中，5G 使数据传输实现跳跃式发展，满足更多应用场景；物联网采集海量数据，并根据反馈提供命令执行支持；云计算提供计算存储等基础服务，为大规模软硬件、数据的操作和管理提供平台；人工智能技术通过对知识图谱的应用，能使城市大数据有效地为城市服务，最终为居民应用、政府办公、领导决策提供强劲支撑，提升城市治理效率，给城市治理机制带来创新。

投资方向：1、5G 建设端：随着数字化转型的进一步推进，5G 及云网建设的阶段性落地将逐步提升 5G 相关产业链整体的景气度。2、通信器件端：未来相关制造业的产能还将进一步东移，推荐关注技术突破下通信行业内部分通信器件的投资机会。

风险提示

任何投资建议不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。请您确认自己具有相应的权利能力、行为能力、风险识别能力及风险承受能力，能够独立承担法律责任。所涉及个股仅作案例分析和学习交流，不作为买卖依据。投资有风险，入市需谨慎！备注：由于篇幅有限，市场特征和市场逻辑也在不断变化，对于更具时效性的研究，有需求的用户可以联系您添加的助理，获取相关信息，我们会为您提供全面优质的服务。