12月12日，脉脉app马蜂窝多个内部员工发帖，抱怨马蜂窝计划裁员40%，影响全公司，大多数部门停掉年终奖，被裁员的同学领N+2。

⬆马蜂窝办公大楼内部

不过还处在试用期和刚毕业的同学，据说收拾好座子，按约定时间必须走人。

有人发出质疑：“马蜂窝5月拿到的2.5亿美元融资，已经烧完了吗？”

截至到13日下午，马蜂窝官方对此事一言不发。

# 马蜂窝是下一个崩溃者吗？ #

2018年，马蜂窝一路高歌猛进，用户量猛增至1.2亿人，交易量超过100亿元人民币，一度让携程、穷游网等传统在线旅游巨头顿感压力，受到年轻用户热烈追捧的马蜂窝，几乎即将成为互联网企业的新晋巨头。

然而，美剧《权利游戏》第8季终结后，现实中的北京三环同样是：凛冬已至，长夜漫漫。我乃北境人，从此守长夜~

⬆马蜂窝办公大楼室内

2019年的马蜂窝水逆了一年，身居互联网氛围浓厚的北京城，在年初就削掉了10%的在职员工，受到互联网行业的质疑，朝阳群众也看不过去了。

不过在用户量达到数亿人和交易额度极大的基础上，仍然被投资人青睐。

今年5月，马蜂窝在一片质疑声中融到2.5亿美元，由启明创投、泛大西洋资本和腾讯投资。但据腾讯内部人士透露，马化腾在公司内部公开提到过要降低马蜂窝的估值。

马蜂窝究竟是什么样的盈利模式？

和携程网在线上商城直接卖机票、酒店、旅游团不同的是，马蜂窝走的“内容吸晴+广告+融资”的模式。

⬆马蜂窝办PC端2019年首页截图

2006年，马蜂窝在pc端上线，通过网页的游记等内容，吸引用户关注，通过内容中的广告卖货，后来，马蜂窝的重点转移至移动端app的游记、攻略、电商卖货。

⬆马蜂窝app笔记栏目2019年截图

到今年，马蜂窝一改传统的“文字+照片”的内容，集中精力上线短视频等类似抖音、小红书的内容范式，在内容中插入卖货链接，提供全球目的地的旅游服务。

⬆马蜂窝app2019年截图

公开数据显示，相较于2019年第二季度，马蜂窝在第三季度的短视频到货篇数超过109%，用户收藏数量增长超过85%。

马蜂窝旅游短视频负责人赵倩表示：“马蜂窝短视频的相关数据能够持续增长，这印证了我们对于用户有短视频需求的洞察，也证明了旅游领域短视频的重要性甚至是必要性。

马蜂窝拿到融资后，花不少钱投入到营销上面，例如不断引入明星，打造明星短视频标杆。张天爱、罗云熙、包文婧、胡兵、旅行团乐队等超50位明星均已入驻马蜂窝，并持续发布不同领域和不同旅游偏好的短视频。

⬆2019年12月13日马蜂窝举办的活动

简而言之，马蜂窝在2019年花大量精力投入到研究“内容+交易”的商业模式，但就目前裁员40%的结果来看，似乎成效不大。

据马蜂窝内部员工透露，马蜂窝今年引入大量“空降兵”降到管理岗位，改变了马蜂窝公司内部的整体企业氛围，也破坏了马蜂窝最初希望帮助每一个人玩到世界尽头的初心，而变成了一个极端求快、求结果的战斗机器。

目前马蜂窝内部没有官方发布讯息，但各大职场匿名app，基本上坐实了马蜂窝年底裁员40%的消息。

这里有一篇记录，是马蜂窝员工发在脉脉app的话：

有技术部门的员工透露：“在技术部门，领导被撤掉了，换来的新人，计划裁掉大部分成本更低的php，转而招进来更多比较容易实现的java，而且在互联网行业，拥有数量更加庞大的java人才，公司打算将技术栈转java了。”（这段话只有搞技术的看得懂，其他人直接pass看后面的）

⬆马蜂窝办公大楼内部

# 马蜂窝的实际经营情况到底如何？ #

作为一家人工智能领域的风控机构，RiskRaider风险雷达最关心的肯定是它的盈利、失信等等数据。

让AI搜集并分析马蜂窝数据后，首先看到的是AI给马蜂窝自动标记的“营业收入增长较快”、“净利润减少”、“资产负债率偏高”、“盈利能力下降较快”的标签。

⬆数据by RiskRaider风险雷达

⬆数据by RiskRaider风险雷达

马蜂窝这家公司，整体被AI定义为“一般预警”，意思是需要广大投资者、合作商注意这家公司的运营情况，可能出现一定程度的风险。

但是，出现哪方面风险的可能性更高呢？

今天，RiskRaider风险雷达马蜂窝页面第一个被弹出来的信息，就是“舆情”功能抓取到的40%裁员信息，其他比较负面的，集中在经营数据方面。

⬆数据by RiskRaider风险雷达

马蜂窝过去三年总营收8.62亿元人民币，对于一家体量如此大的公司，营收相对较少，相比之下的携程过去三年总营收达到27.9亿元人民币，剔除所有成本，净盈利12.965亿元人民币。

如果计算马蜂窝的净利润，就很惨了，过去三年净盈利2504.99万人民币，没错，相当于上海市区两套中档小区商品房的价格。

2018年马蜂窝的净利润率1.9%，但同年负债率高达99.5%！！！

⬆数据by RiskRaider风险雷达

简而言之，马蜂窝干着卖白粉的活，操着情怀的心，收着卖榨菜、萝卜干儿的钱。高负债、极低盈利、中等营收，作为马蜂窝老板陈罡不知道找谁哭去。。。

马蜂窝比较好的地方在于，不存在失信记录，这意味着该公司信用非常良好，财务、信控部门非常OK，从诉讼一栏可以看到，作为一家上线旅游公司，马蜂窝经常被行政处罚，或涉入知识产权的诉讼，赔了不少钱，不过都没有赖掉，这一点很赞。

⬆数据by RiskRaider风险雷达

考虑到马蜂窝5月份融到2.5亿美元，而且这几年并未出现重大净亏损状态，可以估计马蜂窝目前遇到的状态，大概率不会立刻崩溃，但是盈利模式存在很大问题。

简单点说，马蜂窝没有找到恰当的卖货方式，仅仅通过广告营收不足以实现更大规模盈利，而且马蜂窝的人工成本、营销成本、技术研发成本又非常高。

同时马蜂窝面对的知识产权方面的诉讼风险也很高，日常被罚钱，如果是小公司，真的搁不住。

# NO.3 中国在线旅游已死？ #

2019年经济寒冬继续发酵，从整体数据上来看，今年旅游市场的交易量仍在稳步上升，但相比前几年，增长率大幅度下降。

通过RiskRaider风险雷达，我们一起看看中国的在线旅游巨头们，以及一些新型旅游企业去年的净盈利情况。

巨头：

浙江飞猪网络技术有限公司，2018年净利润2亿元人民币，属于阿里巴巴集团。

携程计算机技术（上海）有限公司，2018年净利润4.8亿元人民币。

北京蚂蜂窝网络科技有限公司，2018年净利润753万元人民币。

北京穷游天下科技发展有限公司，2018年净利润200万元人民币。

同程网络科技股份有限公司，2018年净利润2.53亿元人民币。

南京途牛科技有限公司，2018年净利润9421万元人民币。

安彼迎信息科技（北京）有限公司（ps：airbnb中国），2018年净利润3281万元人民币。

中小型比较火的旅游公司：

上海指南猫网络科技有限公司，2018年净盈利 -495.71万人民币。

北京独一之旅国际旅行社有限公司，2018年净盈利 -265万元人民币。

北京六人游国际旅行社股份有限公司，2018年净盈利 -888.79万元人民币。

北京赞那度国际旅行社有限公司，2018年净盈利 -400万元人民币。

从上面的数据，可以看出，中国游客的钱，不管是大妈，还是小仙女，有很大一部分被巨头们收割。

携程旅游、同程旅游盈利状况较好，这意味着线上商城的模式可能更容易带来高利润。

⬆携程PC端官网首页截图

马蜂窝、穷游网这些通过内容卖货、打广告的销售模式，只能带来极低的利润。

如果不是巨头，就更惨了，中小型旅游公司，基本上都在大规模亏损。

即使是90、95后用户更喜欢的自由行、当地团、高端私人定制模式的盈利能力，也被市场直接否定。

情怀拯救不了马蜂窝，资本给不了故事太多时间。

⬆马蜂窝app首页2019年截图

如果你真的喜欢马蜂窝所倡导的自由行，就打钱！

今年我在上海参加了一个互联网行业分享会，马蜂窝的技术总监上台作为嘉宾，有给大家安利马蜂窝关于AI技术开发的计划，不知道后续如何。

⬆2019年上海某分享会马蜂窝发言

从业务逻辑上，成熟的AI技术，能给每一个马蜂窝用户，推送个性化的目的地的吃喝玩乐等服务。例如你在阿根廷的一个小镇，AI技术只给你一个人首页推送小镇的订餐、酒店预订、附近1日游等等服务。

但要实现这样的结果，可能需要更多的智能硬件设备，从全世界各个角落，搜集游客的信息，才可以通过机器的深度学习、AI建模、理解自然语言等等方式，给用户推荐对方不得不买、想买和必须买的服务。

马蜂窝的明天如何，我们不好预测，但可以预见，在线旅游行业到了一个巨头厮杀的时代，中小型旅游公司要么被直接淘汰出局，要么通过AI等新技术，拉开新的赛道，实现换道超车。

2020年，寒风只会刮得更加猛烈，更多投资人望而兴叹，更多boss被踢出利益局，更多被裁的社畜们会在晚上10点半感叹：“无法成为野兽的我们，逃避可耻但很有用，东京女子图鉴”。

中美贸易战的影响，可能会从各个行业，彻底改造如今的经济环境，从各方面的数据显示，中国短期经济震荡，长期大概率利好。

⬆摄于2019年纽约

南美洲的蝴蝶稍微煽动一下翅膀，也有可能引发东亚史上最猛烈的台风，关于未来，我们可以准确预测它的可能性，但没办法知道哪一种可能性会成为现实。

毕竟，0.001%的可能性，一旦发生，那么它就是事实。

至于马蜂窝会不会崩溃，抽签吧~