爱回收巨额亏损靠融资活了十年 创始人蹊跷减持股份上市能被看好？

运营商财经网 郭彭琪/文

十年似乎是一个企业的节点，上市也似乎成为企业必经之路。最近二手3C数码交易平台爱回收赴美上市了，在中国企业纷纷回国上市之时，爱回收反其道而行；但从爱回收的业绩上看，赴美上市不知是为了融资续命还是回馈投资人，但不管怎样，可能都是为了搏一把。

爱回收成立初心

回看爱回收成立，也是具备偶然性，2008年做程序员的陈雪峰看到“别针换别墅”的新闻后，对“二手”市场产生了兴趣，于是陈雪峰联系到了复旦校友搭建了以物换物的C2C平台乐易网，这也是爱回收的雏形。

2010年陈雪峰开始全新投入网站的运营，虽然经历过试错，但在2011年还是正式成立爱回收，将生意转移到电子产品回收。

陈雪峰在创立爱回收之时，彼时北京的二手数码电子交易市场主要还是中关村、朝阳门、公主坟等电子产品大卖场，存在诸多灰色地带，也给予了爱回收诸多的发展空间。

不过，似乎全世界的技术咖在运作公司的时候，都会存在盈利难题，爱回收CEO陈雪峰同样如此，在运作8年时间里，爱回收不仅亏损，规模也难以成型，一直靠着融资来存活。

真正让爱回收实现质的飞跃，是2019年京东的介入，让爱回收实现质的飞跃。2019年6月，爱回收与京东旗下二手商品交易平台“拍拍”合并，京东领投5亿美元的融资和战略整合交易，这次爱回收招股书上也显示了京东集团持股为32.3%，有35.6%投票权，是第一大机构股东。

去年，爱回收实现升级，更名为“万物新生”，这与当年爱回收创立初心一样，“让闲置不用，都物尽其用”实现新生，也代表着爱回收也实现了新生。

靠着融资存活，成立十年却不如闲鱼转转

爱回收成立十年，一直靠着融资生存。第一轮融资是爱回收成立第二年，2012年就获得了晨兴资本200万美元A轮投资；2014年获得世界银行旗下投资机构IFC与晨兴资本的1000万美元B轮联合投资；2015年爱回收完成6000万美元的C轮融资；2016年爱回收完成4亿元人民币D轮融资；2018年爱回收完成1.5亿美元融资；2020年改名为万物新生的爱回收再次获得了超1.05亿美元E+轮融资；今年快手也投资了万物新生。

有媒体统计显示，上市之前爱回收一共进行了8轮融资累计超过70亿元。

然而，爱回收获得资本如此青睐，却与比自己成立还要晚的闲鱼、转转拉开差距。据比达数据显示，2021年3月，二手电商APP月活跃用户数中，闲鱼与转转分别是5734万人与1461万人，爱回收仅为51万，远远不及闲鱼和转转。

同时，这也与背后的资本巨头有关。转转背后是腾讯，闲鱼背后是阿里，爱回收背后是京东，尤其目前闲鱼做的主要是综合类业务回收，有淘宝引流，用户群体更泛，但转转是在58同城基础再合并赶集网，背后又有腾讯流量支撑。

最大争议：业绩亏损严重

事实上，作为互联网二手交易平台，业绩亏损去上市代表着笼络资金。

据了解，爱回收自2018年开始，公司营收分别为32.62亿元、39.32亿元和48.58亿元，但这三年中，也累计亏损近14亿元。这也是爱回收不能在国内上市的一大原因。

众所周知，在国内上市的首先是企业连续三年实现盈利，爱回收首要条件就不符合。

而目前着急上市的爱回收，或许急需实现资金回笼。作为最大的股东京东，也或许急需减轻负担。

争议之二：二手交易市场虽大却都不挣钱

分析人士称，爱回收一直难以实现盈利也和行业有关，首先二手行业本身存在压价的现象，再者爱回收铺设了大量的线下店面，重资产下必会存在营收压力。

阿里的闲鱼日子也不好过。阿里曾在财报中披露了2020财年闲鱼的GMV突破2000亿元，并没有涉及具体营收，不过阿里给闲鱼的定位是“离钱最近，离赚钱很远”，从中亦能窥到变现艰辛的痕迹。

十年时间到现在却还在亏损，长期被融资“喂养”下的爱回收急需资本市场的认可，上市或也是无奈之举，毕竟背后投资人也急需看到业绩成果。

而从接受被京东介入爱回收，并进行合并的那一刻起，或许陈雪峰应该已经想到未来爱回收将走的路了。

争议之三：创始人减持股份

值得一提的是，在上市前夕，包括陈雪峰在内的两位公司创始人，先后减持了总计超过260万股爱回收的股份。

比如招股书还显示，在爱回收最新的F轮融资中，C&XF（陈雪峰持股实体）卖出了1003468股爱回收股份，S&WJ（孙文俊持股实体）卖出了600645股。

目前，CEO陈雪峰持股实体C&XF的持股数为11287336股，即招股书对外披露的数据。也就是说，公司IPO前，陈雪峰先后两次减持了共计1995981股的爱回收股份。

创始人自己都减持股份，这显然是上市的大忌。这更让很多人对爱回收的上市存困惑。