极米科技靠补贴活下来靠IPO摆脱生存困境 核心技术仍被美企卡脖子

运营商财经 万欢喜/文

一提到投影行业，可能很多人第一时间会想到极米科技，这倒不是它的名气有多大，主要是因为作为刚刚科创板上市的公司，极米科技上市之后仍是风光无限，很多人羡慕的是极米科技上市的风光和财富的急剧暴增。然而风光背后，极米科技又有着不可忽视的短板，或许会成为限制极米科技发展的软肋。

靠补贴生存发展真让人羡慕

极米科技最近引发关注是因为其于7月15日公告称政府补助合计人民币约2868万元。如今，很少还有企业能获得这种待遇，所以，极米科技又引来了一番艳羡。

在今年3月份的时候，正式登陆A股资本市场,在上海证券交易所科创板上市，成为科创板首发赚钱效应最高的企业之一。

极米科技上市成功实现脱离融资发展的困境。据了解，2018年极米科技宣布获超6亿元融资，自此，在上市前的两年时间中，极米科技未获得资本的青睐。

彼时，投影仪市场依旧很冷，极米科技饱受着生存困境，全靠优惠政策补贴得以生存。这种生存方式令人困惑。

营收上，从上市前招股书显示，自2018年-2020年上半年，极米科技的营收达到了16.59亿元、21.16亿元和11.44亿元；同期归母净利润分别为951.72万元、9340.48万元和9729.96万元，而这有很大一部分是源于当地的补贴。

补贴那么多，又上市成功了，极米科技真的如表面般“风光无限”吗？

在市场扩展上，获得融资之后的极米科技动作不断。根据IDC数据，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一，市场份额达13.2%；2019年及2020年6月公司出货量继续保持中国投影设备市场第一，市场份额分别达14.6%和22.2%。

上市之后，极米科技摆脱资金困境，根据最新发布的2020年财报和2021年一季报显示,2020年极米科技实现营收28.28亿元，净利润2.69亿元；2021年一季度实现营收约8.15亿元,净利润约8946万元。与同期相比都处在增长状态。
但是投影设备是个非常小众的数码产品市场。2020年，受全球新冠肺炎疫情影响，我国投影设备出货量小幅下降至417万台。

并且，投影设备技术在激烈地更新换代。

随着投影设备技术的不断提升，LED光源投影设备及激光电源投影设备逐渐取代灯泡光源投影设备。据IDC统计数据显示，2017-2020年，中国投影设备出货量中灯泡光源产品占比由60.5%下降至19.4%;

而LED光源设备和激光电源设备出货量则不断提升，市场份额占比也在提高，其中LED光源设备出货量由2017年的116万台提升至2019年266万台，占比提升至57.5%，成为我国投影设备主流产品。

据IDC统计数据显示，2020年，中国投影设备市场前五大生产商分别是极米、坚果、爱普生、明基以及小米，其中极米出货量只有75.7万台，占总出货量的18.1%。

而资本市场是讲究增量的，后续极米科技的增长空间在哪里？

极米科技受关键核心器件掣肘

其实看似风光背后，也呈现着极米科技最大的隐患——核心技术。

据悉，极米投影仪所应用的DLP投影技术核心零件一DMD器件，其专利在美国德州仪器(TI)手中。在逆全球化势力抬头的当下,极米科技可能也会发生核心器件断供问题。

为此，极米科技加强研发力度才是长久之计。据悉，根据极米公司公布的数据，在2019年，极米科技的自研光机占比还不到8%，其中自主生产的只有0.05%，光机芯片全部依赖于海外进口。

这代表着，极米科技的“七寸”再次被海外供应商牵制。

值得一提的是，极米科技的创始人钟波，是一个地地道道的技术咖，曾任海信电视研究所工程师，历任研发工程师、西南区技术总监职务。极米科技的总经理是肖适，也是一位工程师。

据悉，团队主要以技术为核心的极米科技，却在技术研发上仍然未有长进。从2017到2020年，极米研发投入占总营收比例分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.92%。

针对研发收入占比低，极米科技钟波解释称：“因为过去三年里极米投影产品销量规模不断增高，从而总营收也在加快，因此虽然研发投入在增加，但占整体总收入比例没有被拉高，这就造成一些误解。”

但据招股书中显示的2020年年报数据，2020年极米科技销售费用与研发费用分别是3.93亿元、1.39亿元。而今年一季度极米科技的销售费用和研发费用分别是1.11亿元、0.49亿元，销售费用要远远高于研发费用。

极米科技也曾解释，源于营运推广费、平台服务费和运杂费的上涨，导致销售费用上涨。

总结来说，极米科技作为创业型公司，以销售为导向实现市场增长无可厚非，但要实现长远发展，行业潜力更为重要。“重销售轻研发”的模式必将不利于企业长足发展，而随着市场饱和、技术不断革新，缺乏核心竞争力更难维系自身在行业中的龙头地位。