降准来了，大盘却从3600点上方猛跌到3500点下方？

7日国常会发布了降准的消息，很多人都觉得股市新的一轮上涨要来了，然而大盘很快从3600点上方重重地摔在了3500点下方，相信很多人都感觉很诧异，尤其银行股更是出现了大跌，是何原因呢？

市场普遍预期此次为定向降准，年内将有4.15万亿MLF到期，且国债发行将加速

很多人都只看到了国常会发出了降准的信号，却没注意到重点提了大宗商品价格上涨问题和稳定货币政策的言论。由于我国经济的韧性较高且上游大宗商品价格的压力很高，全面降准或者大幅度宽松政策不但会导致价格压力上升，而且好不容易下降的杠杆率又会飙升，所以市场普遍预期此次降准为定向降准，主要针对中小企业。

另一方面，年内将有4.15万亿的MLF到期，且财政部显示的信息年内国债和地方债的发行明显提速，市场利率有走高的风险，所以定向降准主要是对冲这些的负面影响的，对市场的利多影响其实不大。

全球经济都可能进入了降速换档期，股市估值回调压力大

今天公布的CPI数据超预期下跌，但是上游价格的压力依旧很大， 上游价格向下游传导不顺畅，除了受猪肉价格下跌影响需求也是较大的因素，此前公布的数据也显示消费复苏一直不如预期。其次欧美放水的力度减小，尤其美国对于疫情现金的发放将停止，全球需求可能面临下调风险，我国出口下滑速度可能会超预期。

近期全球国债收益率下行，市场避险情绪本身就较高

最近全球国债的收益率都在下行，美债更是跌出了年内低点，中国国债在降准消息发布后也明显下行，市场普遍认为风险较高，黄金在近期的暴跌后出现了50美元的反弹行情，尤其是在美联储放出缩减购债的初步信号之后，市场避险情绪明显走高，股债跷跷板效应有所恢复。

年内市场仍以轮动为主，年内最大的风险可能还在酝酿中

年内市场的行情会反复在价值板块和成长板块之间切换，出现此消彼长的走势，大盘基本会在3300-3600点之间来回波动。年内股市最大的风险应该还没到，当全球的风险偏好下降，国内经济增速也下降的时候才是股市风险最大的时候，那时候也是国内各种政策具体出台的时候，但政策仍以对冲风险为主，难以对股市形成太多的利多。

假如下一轮下跌行情来了，你敢入场吗？

机会永远诞生于风险，假如下一轮下跌行情来到，你敢入场吗？相信很多股民朋友都是“越涨越买，越跌越卖”，也就是我们说的追涨杀跌操作，这种操作肯定是错误的，小麦首先提醒大家要对中国的经济有信心，利空出尽之后的上涨行情往往是暴力的，尤其在房地产严调控之下。