油价：结构性真拐点？

自去年年底以来，国际油价强劲上行，尤其是美国WTI原油期货从历史最低6.5美元/桶（2020年4月21日价格）绝地反弹，2021年7月2日创2018年10月底以来新高至74.96美元/桶；同日布伦特原油期货价格突破75美元/桶的关口，一度达到75.61美元/桶的高位。

目前油价不仅已超过了去年疫情暴发前水平，更超过了今年以来机构们最乐观的预测。

以高盛、摩根大通、格盛投资为代表的华尔街投行更是断言，油价开始进入长期上涨轨道，又一个超级循环周期已经形成。

但本轮油价行情中，疫情与气候让基本面出现非典变化。

一方面，疫情影响原油需求。

随着疫情减少全球经济活动，石油需求大幅减少；而当疫情迎来阶段性好转，便迎来一轮反弹，修复过于低估的油价。

另一方面，极端气候打击石油供给。

尤其是因2月中旬美国石油主产区得州遭遇极寒气候，导致油井关闭、原油产量骤降，从而导致油价短期起伏。

更进一步而言，从行业前景来看，眼下油气行业已然显现整体战略方向调整，以“碳中和”为代表的绿色、低碳、环保理念当道。

毋庸置疑，能源“转绿”既是日益严峻的全球气候变化形势和减排压力推动的，也是可再生能源技术进步推动的，更由人类文明进步驱动，是能源发展的大势所趋。

IEA预计2040年油气在能源中的比重约为53%，比2019年的54%下降一个百分点，石油消费量将在未来数年中达峰，激进的BP甚至宣告，“石油消费已在2019年达峰了”。

以此为背景，能源行业无不开启了伤筋动骨的结构性“革命”。

一边是欧洲油企纷纷从国际油公司向国际能源公司转型，引领净零碳方向；另一边是美国油企业仍坚定看好油气前景、安于页岩气，同时押注化石能源低碳化技术研发。

由此观之，2021年与其说是“超级周期”新起点，不如说是超越周期的结构性真拐点。