复产第一桶金出炉，紫金矿业“下蛋公鸡”又飞回来了！

2024年2月23日，在经历了3年10个多月的停产后，紫金矿业和巴里克黄金旗下的波格拉金矿成功浇注了复产后的第一块金锭，巴新总理和矿业部长亲临现场荣誉见证。但对于波格拉金矿的复产的第一桶金，紫金矿业和巴里克黄金都相当低调，均未发布任何公告，在最近国际金价屡创新高之际，紫金矿业和巴里克黄金可谓闷声发大财。

2015年，紫金矿业出资2.98亿美元收购了巴理克（新几内亚）有限公司（以下简称BNL）50%的权益，其余50%权益由国际黄金巨头巴理克黄金持有。BNL持有巴布亚新几内亚恩加省波格拉金矿项目95%的权益。

根据紫金矿业2019年年报显示，按照47.5%的权益计算，2019年度波格拉金矿归属于紫金矿业的矿产金为8827千克，是当年紫金矿业拥有的权益产金量最大的矿山。

但好景不长，波格拉金矿的采矿权于2019年8月到期，巴布亚新几内亚政府于2020年4月24日发布新闻，决定不批准波格拉金矿特别采矿权延期申请。

波格拉超大型金矿MII总资源金属量高417吨，成本很低，属于优质金矿。据巴理克黄金2019年年报，波格拉金矿2019年度的销售成本为909美元/盎司，全部现金成本为757美元/盎司，全部维持成本为894美元/盎司。

2020年，波格拉金矿由于未能获得采矿权延续登记而停产，虽然截至停产前，紫金矿业已收回该项目的投资成本，但一个生金蛋的鸡，谁也不想就这么飞了。于是，漫长的谈判过程开启。

2021年4月，紫金矿业和巴里克合资公司BNL与巴新政府签署框架协议。组建新合资公司持有，其中：巴新各方合计持有51%权益，BNL持有49%权益，但主导管理项目运营。按照上述框架协议，BNL对波格拉金矿的权益将由95%下降至49%，紫金矿业对波格拉金矿的权益将由47.5%减少到24.5%。

2022年4月，BNL与巴新政府及相关方签署了波格拉金矿项目启动协议（PPCA）的修正案，BNL仍持有波格拉金矿49%股权。同时，该修正案约定了波格拉金矿其余的股权：KMHL（巴新国有公司）持有36%，恩加省矿产资源公司持有5%，其他巴新利益相关方持有10%。

根据BNL最新规划，新波格拉金矿正在稳步推进产能爬坡，将在今年7月达产，在复产、达产后，矿山预计平均年产黄金21吨，矿山剩余寿命超过20年。按紫金矿业通过BNL间接持有波格拉金矿24.5%权益计算，归属公司权益的年黄金产量约5吨。

2023年，紫金矿业矿山产金67吨，同比增长20%。2024年，紫金矿业提出矿产金73.5吨的计划，显然波格拉金矿的复产将为紫金矿业的黄金产量提升做出最大的贡献。

3月份以来，黄金大幅上涨，COMEX黄金盘中最高价突破2200美元/盎司，创下历史新高，领涨全球大类资产。一时间，金价备受市场关注，中长期来看，推动金价中长期上涨因素仍在，若发生预期之外的风险事件，则会推动金价大幅上涨，波格拉金矿的复产也将并为紫金带来持续稳定的利润贡献。