突发！美英再次空袭，拜登：将实施更多军事打击！突然崩盘，超10万人爆仓！红海大乱，集运市场何去何从？

早上好，先来看下重要消息。

美英发动新一轮空袭，拜登：美国将实施更多军事打击

央视新闻综合多方消息，也门当地时间13日凌晨，美国和英国军队对也门首都萨那发动新一轮空袭。

另据美国有线电视新闻网援引知情官员报道，此次打击的目标是胡塞武装使用的一个雷达设施，打击范围比之前小得多。

12日早些时候，胡塞武装向一艘商船发射了至少一枚反舰弹道导弹。美国总统拜登12日在宾夕法尼亚州接受采访时称，也门胡塞武装是一个“恐怖组织”，他表示，如果胡塞武装不停止袭击红海水域国际商船，美国政府将下令对胡塞武装目标实施更多军事打击。

比特币深夜闪崩

受比特币现货ETF获批的消息提振，比特币价格1月11日一度突破48000美元/枚，但随后陷入持续下跌。北京时间1月13日凌晨，比特币加速下跌，一度跌破42000美元关口。因比特币一度失守42000美元关键点位，CoinGlass数据显示，截至13日中午的最近24个小时，比特币市场共有超10万人爆仓，爆仓总额为3.5亿美元（约合人民币25亿元）。

美股市场上，虚拟货币概念股也随之下跌，Marathon Digital跌超15%，Riot Platforms跌超10%，Micro Strategy跌超9%，嘉楠科技跌近9%，Coinbase跌超7%。

比特币现货ETF亦遭受重挫。其中，贝莱德（Blackrock）旗下iShares Bitcoin Trust（IBIT）暴跌6.2%，Grayscale（灰度）旗下转为ETF的Grayscale Bitcoin Trust BTC Fund（GBTC）下跌超5%。

本周集运指数（欧线）期货先抑后扬，周五一度触及涨停

本周，集运指数（欧线）期货表现先抑后扬。究其原因，方正中期期货研究院海运及商品指数研究总监陈臻表示，目前市场主要交易的还是红海危机以及班轮复航情况。上半周，EC盘面延续上周尾盘弱势行情持续下跌，主要由于红海危机有好转迹象，达飞轮船和中远海运小范围试探性复航，市场利多出尽；到了下半周，市场开始提前交易基差收敛逻辑，尤其是周五中东局势再度升温，短期内市场看不到大规模复航红海的可能性，EC盘面再度跳涨。

“上半周，因部分船司wk3和wk4报价有所松动，叠加红海绕航预期发酵至顶点后市场担忧情绪回落，EC盘面自高点明显回调；下半周，红海局势冲突再度升级，美国和英国空袭也门境内胡塞武装目标，再次引发市场做多情绪，周五EC盘面冲击涨停。”银河期货航运研究员贾瑞林表示。

总体来看，招商期货航运研究团队表示，本周EC盘面剧震，上半周下跌，下半周上扬。其中下跌动能来于两点，一是马士基现货价略跌100—150$/TEU；二是市场误传马士基等船公司与胡塞达成协议。而下半周的上扬动能则在于EC盘面下跌过多且基差过大，盘面有修复预期。此外，马士基等航运公司与胡塞达成消息证伪。

本周五集运指数（欧线）期货表现强劲，主力合约EC2404盘中一度触及涨停，当日收盘涨幅19.09%至2157.1点，其余合约也录得收涨表现，整体呈现出“近高远低”的合约结构。与此同时，周五盘后公布的SCFI综合运价指数为2206.03点，环比上行309.38点。SCFI订舱口径运价指数的上行意味着当前运价整体处在上行通道之中，为集运市场传递一定的利多情绪。

东证衍生品研究员航运研究员兰淅表示，红海危机进一步升级引燃市场情绪，加上前期盘面回调基本到位，周五集运指数（欧线）期货再度走强。此外，马士基表态红海断航的情况可能持续数月，使得EC期货近月合约看涨情绪扩大。

目前红海区域并不太平，航运巨头马士基首席执行官Vincent Clerc近日警告称，重新开放重要的红海贸易航线可能需要数月时间，这可能会给全球经济、企业和消费者带来经济和通胀冲击。作为全球航运的领导者，马士基承担着约五分之一的海运货物。Vincent Clerc敦促以美国为首的国际社会采取更多行动，确保在红海地区袭击升级后，船只能够重新安全通行。

即期市场运价延续上涨态势

招商期货航运研究团队表示，目前即期市场货量仍正旺，以大型零售商为代表的货主担忧好望角航线的延误将冲击欧洲库存，因此在中国春节前零售货主仍然积极备货，这也导致目前现货市场价格仍然在振荡走高。

据陈臻介绍，目前集运即期市场继续普涨。两大国内机构发布的最新一期20尺标箱运价指数显示，TCI（天津→欧洲）录得$2882.7/TEU，周环比上涨2.9%；SCFI（上海→欧洲）录得$3103/TEU，周环比上涨8.1%。两大国外机构发布的最新一期40尺标箱运价指数显示，XSI（中国→欧洲）录得$3712/FEU，周环比上涨16.6%；WCI（上海→鹿特丹）录得$4406/FEU，周环比上涨23.2%。

尤其是本周五盘后，上海航交所发布的最新一期SCFI欧线报3103美元/TEU，环比增长8.1%。贾瑞林表示，该数据反映了1月wk3的订舱报价，可以看到报价虽较前期的高价有所松动，但环比仍在继续上涨。

“但需要注意的是，现货订舱运价即将达到短期阶段性高点，下周一的SCFIS欧线实际结算价发布之后，短期继续向上的空间有限，尤其春节后进入货量淡季，预计对现货运价的支撑将变弱。”贾瑞林说。

红海危机下未来集运市场何去何从？

招商期货航运研究团队表示，未来市场交易将聚焦在以下几点：一是好望角航线的均衡价格；二是红海事件的持续性。该团队认为，好望角航线的均衡价格在2250点附近，但是红海事件的持续性受多种因素影响，未来走向暂且不明、较难判断。

在红海事件持续影响下，船东选择绕行好望角使成本增加。苏伊士运河航线的C1：417$/TEU、C2：470$/TEU、C3：606$/TEU，对应SCFIS：450、492、646；绕行好望角航线使C1、C2、C3成本分别增加25%左右。

“绕行好望角带来的单船周转频次降低等于船东实际收入减少，因此船东提振运费和补充运力是主要策略。而补充运力则需要从其他航线借调，变相失去了其他航线的收入。”该团队说。

该团队给出了三种情况下的均衡价：一是收入不变的情况下，均衡价为1332$/TEU；二是补运力的情况下，均衡价为1767$/TEU；三是Bertrand equilibrium的均衡价为2121$/TEU。以上均衡价格分别对应SCFIS的1300点、1800点、2250点左右。他们推荐以Bertrand equilibrium均衡价格为绕行好望角航线的参考价格，目前现货市场升水、期货市场贴水该点位。

后续来看，该团队将红海事件后续发展分为三种可能：

第一种情况是彻底恢复苏伊士运河通行、运力得到恢复，但恢复需要一个班次时间，即约90天（绕行好望角来回天数）。船东将基于苏伊士运河线路的成本定价，对应SCFIS：450点、492点、646点，其中450点支撑力度最强。均衡价格在1130$/TEU附近，对应SCFIS的1063点。

第二种情况是保持现状，绕行好望角，将使得运力至少收缩25%，若均衡价格以Bertrand equilibrium的2121$/TEU为参考，对应SCFIS约为2250点。由于非洲港口设施落后，船舶绕行加油效率低下，供电不足等都将延长船舶加油时间，将进一步延长整个行程，或将更进一步收紧运力，降低空箱调配周期，推动均衡价格上移。

第三种情况是危机进一步激化，封锁直布罗陀海峡。地中海航线货物不得不经过西北欧航线，经非洲或西北欧通过陆运方式转运到地中海区域。因此，地中海多式联运运价将呈现指数级攀升，进一步造成整个欧洲地区的物价上涨，或将波及全球。

在当前绕行好望角的情形下，该团队预计均衡价格在2121$/TEU，对应SCFIS约2250点。目前亚欧航线的现状为绝大部分船东要求旗下船舶绕行好望角，暂时处于上述第二种情形。

陈臻认为，未来EC盘面可能出现“三部曲”：

短期看涨。船期紊乱导致即期市场依然偏强，多家班轮公司1月下半月有进一步涨价的计划。本周运价中枢维持于$3000/TEU左右，即便上周漏装货柜也属于1月涨价后高运价，因此下周一SCFIS将继续大涨，期市延续基差修复逻辑。美英袭击也门境内胡塞武装目标，极有可能引发胡塞武装报复，导致中东局势升级。

中期振荡。红海危机利多预期逐步兑现，对于运价推涨边际效应不断递减。绝大多数班轮均已绕航，即便红海危机持续，班轮公司至多推迟复航进程，利多出尽。当然，红海危机根源是巴以冲突各方积怨较深，短期内达成各方都满意的协议尚有难度。谈判期间胡塞武装为赢得主动权极有可能再度袭击商船，引发期价大幅反弹。

长期看空。在联合国斡旋之下，红海危机得到和平解决。当红海危机结束之后，市场将回归基本面，期现价格将回归常态化。今年全球集装箱运力供需增速差将达到5%—6%，亚欧航线供需失衡情况更为严重，将有大批1.7万TEU以上大型集装箱船舶集中下水，规模达到33万TEU。受航线运营限制，这批大型集装箱船舶都可能投放于亚欧航线。

最后，针对当前集运市场行情大起大落的表现，贾瑞林提示，后续一方面要关注红海局势的演变和船司的绕航情况，这会影响盘面的交易节奏，另一方面要关注现货的坚挺程度以及何时出现明显拐点，这会影响市场情绪和市场预期。她表示，目前地缘政治带来的情绪影响尚未消除且未来难以预测，短期EC盘面波动预计加大，建议投资者理性交易、控制风险。

本文源自期货日报