开始放水了

据央行网站和媒体披露，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。抵押补充贷款（PSL）上一次出现净新增，还是在2023年2月。

抵押补充贷款（PSL）是一款较新的金融概念，当年为了货币化棚改，而发明的货币工具。

通过PSL释放流动性的流程是这样的，央行通过PSL向政策性银行发放贷款，银行向地方政府发放棚改专项贷款，地方政府通过货币化安置，向棚户区居民发放补偿款，居民拿到资金大规模涌入楼市推高房价。地方政府将卖地收益偿还银行贷款，银行再偿还央行贷款，形成资金流的闭环。可以说2015年房价上涨的那波水是由PSL主导的。

PSL投放具有一定的针对性，只支持特定项目，具备一定的财政特点。一般会定向投放到政府项目中，比如棚改、房建，公共基础设施建设等。

PSL相当于投放基础货币，而且期限较长，最多能达到5年期，属于中长期流动性投放，本质是定向放水。可以说，新一轮的刺激经济已经拉开序幕。

不过，根据PSL定向放水的特点，资金很难流入金融市场（股市）中，市场还在期待更多的利好消息。特别是在银行集体下调存款利率之后，市场开始预期1月份要降息或降准。

市场方面，昨天属于调整是技术性调整，风险不大，向下空间有限，预计时间也不长（2-3天），老铁继续看好后市，第一目标维持在3090点不变。

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