飞天茅台提价影响多大？业绩增长或明年显现，有酒企跟着涨价

“什么时候提价、怎么提价，确实要有智慧，若飞天茅台能够提价，会有更多利润。”这是今年贵州茅台股东大会上，该公司董事长丁雄军对茅台酒涨价的回应。

这个“需要智慧”的提价行为得到兑现，10月31日午夜，贵州茅台发布公告，宣布对500ml 53度茅台酒（飞天、五星，下文统称飞天茅台）提高20%出厂价，提价后出厂价将达到1169元/瓶。这是贵州茅台时隔近6年，再度对飞天茅台出厂价进行提价。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，飞天茅台涨价牵动各路神经，对于产品提价，业界普遍认为其行业影响深远，不论是酱香白酒还是千元价格带的名优白酒，会带来提振消费市场信心的作用，而对于贵州茅台的业绩影响，或者在明年有所体现。

有意思的是，在贵州茅台提高出厂价时，有酒企也同期对产品提价。

对茅台影响多大？

主要影响经销商渠道，业绩或在明年体现

今年贵州茅台年度股东大会上，对于股东代表关于提价的问题，丁雄军表示，茅台今年的经营目标是营收增长15%，公司希望能有更好的业绩，他也坦言，产品涨价能够快速提振业绩，增厚利润。

据南都湾财社记者此前报道，今年第三季度，贵州茅台单季度营收和净利润增幅分别为14.04%和15.68%。而在今年第一季度和第二季度，该公司营收增幅分别为20.00%和21.72%，净利润增幅分别为19.9%和20.22%。从单季度增幅纬度来看，今年第三季度贵州茅台业绩增速有所放缓。

对于贵州茅台而言，销售额占比85%以上的茅台酒提高出厂价，对业绩影响不言而喻，不过有行业人士表示，虽然新的出厂价是在今年11月开始执行，其主要影响或体现在2024年。

往年茅台酒的提价影响或可作为参考。2018年初，53度500毫升飞天茅台酒出厂价提高至969元。当年年报显示，茅台酒的毛利率从前一年的92.82%提升至93.74%，其营收和净利润同比分别增加26.43%和30%。

但值得注意的是，当时贵州茅台有90%的收入来源是来自经销商，对于现阶段贵州茅台能有多大提振？据南都湾财社记者了解，此次出厂价调整并不涉及市场指导价，而在贵州茅台直营渠道上，茅台酒的售价基本上是按照1499元/瓶进行销售，因此本次提价主要影响经销商渠道。根据贵州茅台三季报数据显示，该公司来自批发渠道（主要为经销商）的收入占比为55%，出厂价提价20%后，这两个月茅台在经销商渠道的收入或呈现显著提高，直营渠道方面或不会有太大波动。

业界分析认为，贵州茅台上市20年，8次对出厂价进行上调，不过调价频率却越来越低，其中本次调价是间隔最长的一次，对于贵州茅台而言，成为行业龙头后调价除了影响自身外，可能对行业和市场也带来更大的风向标效应，因此针对茅台酒调价，该公司采取格外审慎的态度，速度和频率“慢于”同行。

对于经销商而言，茅台酒出厂价提高后，其获得的利润自然受到影响。因此，南都湾财社对部分茅台酒经销商进行采访，有经销商向南都湾财社记者表示，茅台酒提高出厂价后，确实直接增加其拿货成本，“但是茅台酒在市场实际销售价格是远高于市场指导价，因此不论批发还是零售，经销商仍有较大的获利空间”“出厂价提高的影响暂时还没出现”。

另外，粤强酒业是贵州茅台在广东的最大经销商，南都湾财社记者也就提价对该公司进行采访了解，但截至发稿前，对方未作回应。

据南都湾财社记者了解，受“中秋-国庆”白酒销售旺季变淡等影响，茅台酒在市场上交易价格日渐走低，10月中下旬，茅台酒（包括其他非标产品）价格日渐走低，例如2023年的原箱飞天茅台酒，批发成交价回落到2900元/瓶的区间波动，而在两年前，同年份的原箱飞天茅台批发成交价需要3000元/瓶以上。

茅台出厂价提价，目前仍尚未传导至批价等层面。根据“今日酒价”数据显示，2023年原箱飞天茅台酒批发成交价为2915元/瓶。另外根据最新一期“湾区酒价”显示，飞天茅台在广深两地成交价在3000元/瓶以上。

酱酒行业也会跟着提价吗？

提价前要解决渠道与价格问题

对于酱香白酒行业来说，此前“酱香热”是贵州茅台带动的，若此次“带头大哥”提价，无疑会在行业中起到风向标效应。不过，南都湾财社记者向部分酱香白酒企业求证，是否最近有提价计划时，相关公司表示暂无提价动向。

“茅台提价了，对于行业来说是好事。”某酱香白酒广东区负责经理告诉南都湾财社记者，茅台提高出厂价是直接提高整个酱香白酒行业的形象和价值，尤其在消费者层面上会增加对酱酒整体的价值认知，“千元价格带的酱酒或许会有利好空间”。

华泰证券认为，茅台作为行业领军企业，本次提价对行业的影响大于茅台公司自身，同时进一步拉升行业价格天花板，行业秩序和格局有望迎来改善的契机。

纵观整个酱酒行业，不少行业腰部企业均多多少少以贵州茅台作为参考，从品牌命名的靠近，到茅型瓶的应用，到“X99”“1X99”的定价等，或多或少与贵州茅台相接近。业界看来，本次茅台提高出厂价，后续或有企业“高调”或“低调”进行跟进。

不过南都湾财社记者注意到，对于当下酱酒行业，“跟茅台提价”并不是当务之急，稳价和去库存才是迫切的任务。

据南都湾财社记者此前走访时了解，今年以来白酒行业呈现“旺季不旺”现象，尤其是部分酱酒产品出现价格不同程度倒挂等问题，在消费市场阶段性调整的情况下，“挺价”是目前酱酒企业更多采取的策略；另外，对于中小型酱酒企业而言，帮助渠道去库存，重新“点燃”经销商拿货情绪，同样接下来必须面对的问题。

盛初集团董事长王朝成认为，普茅（飞天茅台）提价可能为产业带来溢出效应。首先，当前市场消费不热，尤其是高端消费低迷，不至于会引发批发价和零售价大涨，产业社会影响最低；其次，茅台核心单品提价，会引发其他品牌提价预期，为其它品牌进入“量减价增”的战略调整带来操作上的可能性，而这对整个中国白酒的高端、次高端品牌健康可持续发展提供可能性。

涨价利好千元价格带

除泸州老窖，多家浓香白酒企业称暂无提价计划

茅台出厂价上调，于整个白酒行业而言都是重磅消息，除了酱酒，也为五粮液、泸州老窖等浓香型白酒企业提供了更多提价空间和契机。有分析人士称此举很大利好千元价格带的向上发展。平安证券研报指出，在贵州茅台提价后，也为五粮液、国窖1573等千元价格带产品打开了天花板，有助于提振白酒行业发展信心。

那么随着茅台的提价，其他酒企是否会紧随其后对产品价格进行调整？南都·湾财社记者致电多家浓香型白酒企业董秘办，得到的回答均是目前没有涨价的计划。

不过泸州老窖方面，南都湾财社记者1日上午致电该公司董秘办时，对方表示，暂时没有提价的计划，后续情况可以关注公司的公告。但是当日下午，泸州老窖就发布提价消息，表示对旗下此高端产品60版特曲提价，其52度产品特曲5码装，价格提高至478元/瓶，而43度产品则是提高至438元/瓶。

此前，南都·湾财社曾报道过，今年以来，除飞天茅台以外的高端名酒产品均出现过价格倒挂情况，酒企也面临高库存、动销缓慢等难题，白酒市场消费需求仍需进一步激发。

白酒行业分析师蔡学飞指出，白酒属于社交性消费品，属于典型的面子消费，信心与预期更加重要，提价是为了提振市场消费信心，从而激发市场需求，带动市场消费，目前来看的话，茅台提价确实会拉高行业的价格空间，促进酱酒品类的消费，但是大多数酒企都在消化疫情导致的高库存与价格倒挂，所以不大可能带来行业性的涨价潮。

白酒行业分析师肖竹青也认为，其他酒厂没有跟进涨价的基础，一方面是现在茅台之外白酒品牌社会库存量太大，涨价涨不起来，另一方面是目前整个白酒行业内卷竞争非常严重，“因为除了茅台之外其他的名酒替代性很强，涨价会给竞争对手可乘之机。”

终端市场价大概率提升

股民获益了吗？消费者是否受影响？

一直以来，股民对茅台提价的呼声不停，投资者希望通过飞天茅台的提价来提高公司的收入和利润，从而获得更高的投资回报，也因此，茅台此次提价也收获了来自投资者、机构分析师的一众“喝彩”。

11月1日开盘后，贵州茅台以涨停开盘，随后涨幅收窄，收盘报1780.99元/股涨5.72%，创下了年内最高涨幅。有意思的是，贵州茅台领涨白酒板块时，板块内个股则出现了分化现象，包括五粮液、泸州老窖、山西汾酒及今世缘等个股跟涨；而口子窖、迎驾贡酒及天佑德酒跟跌。

南都湾财社记者发现，与贵州茅台跟涨的个股，其均在千元价格带上具有较高竞争力的产品，茅台出厂价提价或对这些产品带来利好；而大部分收跌的个股，其更多是集中在区域或中低端产品线，这些企业实际上是白酒市场存量博弈中被威胁较大的企业。

对于消费者来说，茅台提升出厂价又会有哪些影响？

首先从价格来看，根据贵州茅台发布的公告，此轮价格调整只涉及出厂价格，不涉及该公司产品的市场指导价格。但行业人士大多认为飞天茅台的终端市场价大概率会出现上调。

比如肖竹青就预测茅台酒的市场指导价暂时不会涨，但其市场流通的行情价有可能会涨。

即便如此，很多网友的态度却是“涨不涨都无所谓”。原因在于茅台酒一直以来被认为是高端奢侈品，吸引的是追求品质和独特体验的高净值消费者，而非普通消费者。

也因此，有网友表示，“涨与不涨都不是普通人能够消费得起的，反正它的受众群体不会嫌贵就行。”蔡学飞也认为，对于飞天茅台的消费者来说，他们本身就对于高端酒价格不敏感，所以对于他们的用酒需求影响并不显著。

此外，茅台酒的另一类受众是将其视为投资和收藏品的人。对于这部分人来说，尽管茅台出厂价提高会最终导致购买成本的增加，但反过来看，茅台酒的涨价也意味着其投资价值的增加，对于某些消费者而言反而是利好。

南都湾财社记者 贝贝 王静娟