扣除新冠后增长提速 药明生物中期业绩超预期 CRO板块见底？

进入半年报密集披露节点，不少已披露的创新药成绩不错，但整个板块估值承压下，二级市场表现平平。

港交所上市的药明生物（02269）发布了上半年中期业绩，上半年收入84.9亿元，同比增长17.8%。毛利同比增长4.3%至人民币35.6亿元，毛利率为41.9%。纯利和本公司拥有人应占纯利分别为人民币23.4亿元和人民币22.7亿元，同比下降10.8%和10.6%。每股摊薄盈利和经调整每股摊薄盈利分别为0.52元和0.65元。

公司IND前服务收益增长6.6%至约人民币28.11亿元，占总收益的33.1%。早期(第I及II期)临床开发服务收益增长51.8%至约人民币19.5亿元，占总收益的23.0%。后期(第III期)临床开发服务及商业化生产收益增长14.3%至约人民币36.03亿元，占总收益的42.4%。

药明生物公布半年报后，得到投资者认可，美股ADR向上飘红。港股则延续美股走势向上，截至发稿，涨幅超过10%，达45.35港元/股。

这份半年报亮点不少：

一个是订单新增量的爆发。综合项目总数增至621个，其中新增46个综合项目。需要一提的是，截至5月，新增项目才有25个，一个月新增21个项目。按照此前公司投资者交流会的预期数字100，下半年也将维持在一个较高的水准。

另一个是剔除新冠项目后业务增收。截至2023年6月30日，非新冠项目数增长至近580个，收益同比增长59.7%，延续强劲增长势头。非新冠临床后期及商业化生产收益持续上升，同比增长130.3%。

此外，北美和欧洲市场收益（剔除新冠项目）分别同比增长40.6%和238.9%。在2023年上半年，超过60%的新项目来源于北美市场。

截至2023年6月30日，公司未完成订单总额和未完成服务订单分别达到201.1亿美元和135.6亿美元。“赢得分子”战略带来了多个单克隆抗体、双特异性抗体和生物类似药项目，总计贡献超过10亿美元的商业化生产订单。

资本市场上，今年上半年，药明生物拟分拆子公司药明合联并于香港联交所主板上市。

药明生物是一家全球领先的合同研究、开发和生产（CRDMO）公司。其在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡拥有超过12,000名员工。

CRO板块，药明康德（603259.SH/02359.HK）也给出了一个超预期的中报，归母净利润53.13亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长27.9%。

考虑到，去年新冠商业化订单带来的增长，这些企业能在去年同期高期数的基础上，实现收入、利润和自由现金流均实现持续稳健增长实属不易。随着2023中报行情开启，CXO主流公司在不错的业绩支撑下迎来企稳上扬。