“中特估”回调，还能上车吗？

近期，“中特估”成为了二季度A股的投资明星，但在近两个交易日中，“中特估”概念整体明显踩下了刹车。不少投资者也开始摇摆，“中特估”概念的回调究竟是“上车”信号还是“跳车”信号。

价值投资理念回归

“中特估”并非是今年出现的新兴概念。

2022年11月21日，证监会主席易会满首次提出“中特估”——中国特色估值体系。他首次提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。易会满提出“中特估”估值体系，核心理念在于要充分考虑中国一些企业的特殊性、发展阶段、行业背景等因素，建立更符合实际的估值方法和体系。

此前部分上市央企、国企在证券市场的估值较为偏低，因此，“中特估”的提出也被看成是市场对价值投资的一种“理性”回归。

开年以来，“中特估”概念频频被市场关注，以Wind中特估指数（8841681.WI）为例，其上涨了31.73%。同沪深市场32个核心指数相比，该指数的涨幅，超过排在首位的红利指数（15.35%）涨幅一倍之多，远超上证指数（7.44%）和深圳成指（1.13%）。

个股方面，多只“中特估”概念股也一飞冲天。年初以来，中科曙光上涨139.3%，国药一致涨78.17%，中国石油涨62.78%，中国卫通涨59.63%，中信银行涨59.24%，中国电信涨58.71%。

“中特估”估值仍有向上修正空间

不过自5月8日开始，“中特估”概念就出现了大幅回调。这也让部分投资者开始摇摆，这次回调究竟是“上车”信号还是“跳车”信号？

记者梳理发现，不少券商认为“中特估”概念短期内具有估值的修复空间，同时还看好对“中特估”的价值投资。财信证券指出，近期“中特估”板块的回调可能与投机资金的撤出有关。

“从投资倾向而言，“中特估”板块投资者可分为两种类型：一是博弈事件性主题的短线投资者；二是看重分红及股息率的中长线投资者。对于事件性主题投资而言，资金一般会在事件发生前存在兑现的倾向。鉴于中国-中亚峰会将在5月18日至19日举行，“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会将在5月11日举办，5月中下旬“中特估”板块存在“利好事件兑现”的风险，部分短线投机资金可能会撤出“中特估”板块，造成中特估板块的短期调整。”

财信证券认为“中特估”主题行情均有持续1-2年的可能性，后续仍存在反复机会。但短期而言，当下两大主题交投情绪均过热、并对其他板块产生显著挤压效应，短期存在调整可能性。

中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果5月10日在最新报告中称，市场认同“中特估行情”的基础在于在整体景气不强的背景下红利策略具备吸引力，随着中特估相关优质国企估值有所修复和经济复苏的持续，价值股行情也会有逻辑的演进和分化，具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。

至于是否要“上车”，诺安基金提醒投资者，对于“中特估”的投资并非简单的一股脑买大盘蓝筹就行了，相反除了需要兼顾价值与成长，还要寻找风险与收益的平衡。“中特估”背后真正投资逻辑是寻找被错误定价、被低估的优质公司。

（以上内容不构成投资建议）

潇湘晨报记者郝咏琪

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