泸州老窖：2022年净利润同比增长30.29% 拟10派42.25元

中证智能财讯 泸州老窖（000568）4月29日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入251.24亿元，同比增长21.71%；归母净利润103.65亿元，同比增长30.29%；扣非净利润103.21亿元，同比增长30.91%；经营活动产生的现金流量净额为82.63亿元，同比增长7.33%；报告期内，泸州老窖基本每股收益为7.06元，加权平均净资产收益率为33.32%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派42.25元（含税）。

数据统计显示，泸州老窖近三年营业总收入复合增长率为16.68%，在白酒Ⅲ行业已披露2022年数据的18家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为30.71%，排名4/18。

根据公告，公司属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分行业，具备食品经营许可证5张，以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式，主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前列。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，中高档酒类收入221.33亿元，同比增长20.30%，占营业收入的88.09%。

截至2022年末，公司员工总数为3605人，人均创收696.91万元，人均创利287.53万元，人均薪酬32.11万元，较上年同期分别增长15.94%、24.11%、7.83%。

2022年，公司毛利率为86.59%，同比上升0.89个百分点；净利率为41.44%，较上年同期上升2.99个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额168.56亿元，占总销售金额比例为67.09%，公司前五名供应商合计采购金额18.93亿元，占年度采购总额比例为39.88%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为33.32%，较上年同期增长2.17个百分点，已经连续五年维持增长；公司2022年投入资本回报率为28.03%，较上年同期增长1.90个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为82.63亿元，同比增长7.33%；筹资活动现金流净额-20.78亿元，同比增加11.04亿元；投资活动现金流净额-18.74亿元，上年同期为-26.78亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为67.74亿元，相比上年同期增长43.25%。

2022年，公司营业收入现金比为106.98%，净现比为79.71%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.53次（2021年行业平均值为0.52次，公司位居同行业11/20）；固定资产周转率为2.97次，上年同期为2.76次（2021年行业平均值为4.30次，公司位居同行业12/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6639.71次、0.39次。

2022年全年，公司期间费用为45.31亿元，较上年减少4508.94万元；期间费用率为18.04%，较上年同期下降4.13个百分点。其中，销售费用同比下降4.18%，管理费用同比增长10.07%，研发费用同比增长49.77%，财务费用由上年同期的-2.17亿元变为-2.86亿元。

根据公告，财务费用的变动主要因为本期利息收入增加影响；研发费用的变动主要因为本期研发项目增加影响。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末增加31.41%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；存货较上年末增加35.22%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；固定资产较上年末增加9.48%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；在建工程较上年末减少35.79%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司应付债券较上年末减少24.92%，占公司总资产比重下降3.41个百分点；合同负债较上年末减少26.89%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；应付账款较上年末减少4.49%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；其他流动负债较上年末减少26.89%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为98.41亿元，占净资产的28.77%。其中，存货跌价准备为0。

2022年全年，公司研发投入金额为2.06亿元，同比增长21.95%；研发投入占营业收入比例为0.82%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为33.19%，相比上年同期下降1.70个百分点；有息资产负债率为12.18%，相比上年同期上升2.75个百分点。

2022年，公司流动比率为3.15，速动比率为2.23。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，持股最多的为泸州老窖集团有限责任公司，占比25.89%。十大流通股东名单相比2022年三季报维持不变。在具体持股比例上，泸州老窖集团有限责任公司、泸州市兴泸投资集团有限公司、中国证券金融股份有限公司、易方达蓝筹精选混合型证券投资基金、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、中央汇金资产管理有限责任公司、易方达消费行业股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深持股有所上升，招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为11.12万户，较三季度末增长了4562户，增幅4.28%；户均持股市值由三季度末的318.33万元下降至296.81万元，降幅为6.76%。