金融机构面临较大气候转型风险

欧洲保监会（European Insurance and Occupational Pensions Authority，简称EIOPA）首次发布保险及养老金机构的气候压力测试报告。本报告假设由于气候政策实施晚于预期，而导致绿色经济转型仓促，碳排放价格快速提高，以此衡量对金融机构的影响。从结果看，金融机构面临较大的气候转型风险。

参与本次压力测试的保险和养老金机构共有187家，总资产规模达到1.98万亿欧元，占市场份额的65.3%。压力测试的主要对象是股票和公司债券，固定资产以及大宗商品涉及较少。

压力测试显示，潜在假设环境将导致金融机构总资产损失12.9%，约为2550亿欧元。不过，资产端的损失和负债端的收益（无风险利率提高，使负债计量下降）可以在一定程度上互相抵消，但整体资产负债比值仍会下降2.9%。

压力测试中的ESG表现

从压力测试的情况看，几乎所有的保险和养老金机构都已经在业务流程中结合ESG，例如制定投资范围的负面清单以及采用国际化的可持续投资原则。其中35%的金融机构使用了外部ESG评级。不过，仍有近一半的金融机构表示，在识别衡量可持续投资的方面存在一定难题。

此外，接近90%的金融机构会向投资者解释如何将ESG纳入投资决策，同时38%的机构会向投资者询问在ESG应用方面的意见。在ESG风险管理方面，超过60%的机构已经开始识别、评估和监控ESG风险，40%的机构已经在环境、社会和公司治理方面分别衡量资产风险。

EIOPA认为，压力测试的主要困难是数据不易获得。一是气候数据不断变化，二是金融机构自身行为也会对整体市场造成影响。两者都在一定程度上干扰了测试结果。

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